招商银行、宝钢股份、上海汽车 投资价值应用研究.pptVIP

招商银行、宝钢股份、上海汽车投资价值研究 李旺峰 陆 帆 卫志刚 苟志龙 选股原因 A股市高位运行，存在泡沫风险，近期（5月30日后）大盘震荡明显加剧 策略：以防御风险为主，选择大盘蓝筹股 招商银行（600036） 宝钢股份（600019） 上海汽车（600104） 我们的思路 沪深300比较 股东认同度 PE比较 内在价值计算 贝塔分析 假设只有这三只股票下，我们进行的投资组合 与沪深300的走势比较1 招商银行05年5月-07年6月走势基本与沪深300走势保持一致，06年8月前略低于沪深300涨势，06年8月-07年2月涨速超过沪深300走势，07年2月以后涨幅开始落后于沪深300 与沪深300的走势比较2 宝钢05年5月-07年6月走势弱于沪深300走势 与沪深300的走势比较3 上海汽车05年5月-07年6月走势基本与沪深300走势保持一致 ?值研究 表一 数据研究区间为2005年4月至2007年6月 Rm=沪深300指数的平均回报率 ?= Cov(Rm,Ri)/σm2 小结论（一） 如果在风险相同情况下，上海汽车较宝钢和招商银行更有投资价值。 招商银行：股东人数和人均持股 图中可知07年以来招商银行筹码开始趋于分散。 进入07年1季度招商银行持股人数增