美国401(K)计划及IRAS运作机制应用研究.docVIP

美国401（K）计划与IRAS运作机制研究 肖汉平 （中国银河证券有限责任公司研究中心，北京 100032） 摘要：IRA和401（k）计划分别是美国第二大和第一大退休储蓄账户。其中，401（k）计划由于其缴费和税收延付特点，已经为越来越多的美国大中型公司采用；而IRA由于其税收优惠和操作简单，越来越多的家庭和个人利用其进行退休储蓄。401（k）计划和IRA作为长期资金供给者在共同基金和资本市场发展中发挥了巨大的促进作用。 关键词：退休储蓄帐户；资产配置；共同基金 作者简介：肖汉平，经济学博士，中国银河证券研究中心高级研究员。 中国社会经济中处于一个重要转型时期，建立有效的资本市场和社会保障体系是未来相当长一个时期中国社会面临的重要任务。国际经验表明，资本市场发展和以养老基金为代表的机构投资者的发展存在相互促进和相互制约的关系。我国目前资本市场发展面临的一个最大问题就是以几个投资者为代表的长期资本供给的不足，而国际上养老基金是资本市场的重要长期资本供给者，它通过直接投资资本市场或者通过共同基金或投资信托间接投资资本市场，为资本市场提供充足的长期资本供给。本文重点考察美国养老基金市场两种规模最大的退休储蓄产品：401（k）和IRA的特点及运行机制，以期能够为中国社会保障体系的建立提供借鉴。 美国退休计划类型及制度安排 以退休收入保障制度代表的雇员受益计划在美国出现和发展有二百多年历