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基金研究周报 方 证 开 盘 必 读 长沙留芳岭营业部：刘振云 0731-4206206 第 147 期 2008/11/19 liuzhenyun@ 市场研判 一阴吞没二阳 大盘后势会反复 担心的事终于发生了，虽有所预期，但市场走势还是超出了我们的预料。昨日，我们提出了二个观点： 其一是市场能否站稳 55 日均线是关键；其二是只要大盘指标股拉升就要小心。今日，这二个观点在盘中 都得到了实践的检验。一是市场低开后，迅速拉起大盘指标股，即石化“双煞”，但个股不跟，还反其道 而行之；二是股指虽瞬间冲过 55 日均线盘中，但并没站稳，而是快速回落。以上两条的都验证了，也就 预示着今日大盘将有调整。然而，大盘不但出现了调整，而且还跌幅较深，以一阴吞二阳的方式，将前两 个交易日的两根大量阳线悉数吞没，用断头的手法，将昨日与今日早盘追高者“一网打尽”。 为什么会出现昨日市场之走势？原因虽是国家投巨资“救经济”，但启动这轮反弹的市场主力是“非 正规军”，而是以游资、私幕、QFII 为代表的资金，QFII 也仅是做了短线，早已出逃在先，这类资金做 的是年尾“吃饭行情”，高举高打，快进快出，一般行情较为短命，看看龙头股的表现便知其要做什么， 以及怎么做。如果真有大级别反弹行情，是不会如此连拉涨停操作的，拉大空间就是为了出货做准备。况 且，个股上涨完全不理会 A+H 股之间的高溢价将制约大盘上涨空间问题，没有大盘空间，何来个股空间。 所以，超跌股的上涨很难领涨大盘，决定了行情只能是反弹。 正是因为上述原因，才造成昨日市场断头走势。昨日，市场以下跌 128.05 点收盘，收在 1902.43 点， 尾盘勉强守住了 1900 点整数关口，深市跌幅远超于沪市跌幅。两市总成交量较上一交易日 130.6 亿元， 增长幅度较上一交易日达 9.68%，市场呈价跌量增的态势。收盘时，两市共有 20 家股票涨停，有 646 家股 票跌停，有 872 家个股跌幅超过 9%，仅 96 家股票上涨，市场呈普跌状态。昨日，有1101 家股票跌幅超过 大盘跌幅，占昨日市场开市家数的 73.2%，市场行情是“既跌股指，更跌个股”。 从盘中看，昨日市场开盘后即拉石化“双煞”，就理应引起市场警觉，而且一些个股开始出货，特别 是激战凶悍的行业龙头股，可谓边拉边走，太行水泥虽最后封涨停，但长长的“吊线”，预示着今日其还 会减仓，中国南车在解禁股上市后，还敢于换手 42.8%，其 A、H 股溢价达 38.59%，其到底如何，还要看 明后天走势。然而，即便是这两只股票表演来吸引市场眼球，但中铁二局的跌停，让市场看到反弹真正龙 头已转向，指标股的下跌，更是打击了市场人气，盘中每一次反抽，都成了获利盘、解套盘和止损盘的出 货之机，这就造成了昨日市场成交量在下跌中放量的原因所在。但有一点，谁在出货，谁在吃货，这一点 很关键，这决定了下一步市场的走向。 从盘面上看，昨日以银行、地产、保险、券商、煤炭、钢铁、石化、汽车为代表的指标股成为带动市 场下跌的动力，银行、地产、煤炭、券商中的一些个股，以跌停报收，而前期涨幅较高的股票，昨日多数 也以跌停报收；昨日涨幅居前的，还是以低价股为主，没有板块效应，这些股票成交量放大，后势还是要 小心为妙。 从技术上看，市场放量下跌，并以一阴吞二阳、大盘断头的方式完成昨日交易，大盘已跌破 5 日均线， 也就是说，市场的大幅下跌，跌破了市场 5 日成本线。因昨日市场成交量放大，所以，今日是开盘还有惯 性下跌的要求，而 5 周周线将在近几日受到考验，能否获得支撑，将决定大盘下一步走向。从分时图上看， 昨日前一小时，是一市场主力为代表的获利盘在出货，后一小时，才是市场恐慌盘与止损盘出局。然而， 昨日市场是放量下跌，且跌幅较深，市场各方参与程度较高，不排除下跌之后，今后市场还会反弹，但 55 日均线还是市场强弱分水岭