7金融市场要点解析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 一、资本资产定价理论 二、有效市场理论 三、资本结构理论 四、行为金融市场理论 第四节 现代金融市场理论 第五章 金融市场与金融工程 （1）金融市场是进行资金借贷或金融资产交易的场所，资金的供需双方通过金融市场实现资金的融通。金融市场的构成要素有资金的供需双方、金融工具、中介机构、组织形式和市场管理等。 本章小结 （2）货币市场是融通周转资金的交易场所，具有期限短、流动性强、风险性小、交易量大等特点。货币市场包括同业拆借市场、短期国库券市场、票据贴现市场、商业票据市场、可转让大额定期存单市场、回购协议市场等。 （3）资本市场是融通长期性资金的市场，具有期限长、风险性大、赢利性高、灵敏度强等特点。资本市场主要包括证券市场和中长期借贷市场等。 第五章 金融市场与金融工程 （4）现代金融市场理论。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 三、货币市场的功能 初始动力是为了保持资金的流动性，它借助于各种短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来，既满足了资金需求者的短期资金需要，又为资金盈余者的暂时闲置资金提供了获取盈利的机会。 货币市场既从微观上为银行、企业提供灵活的管理手段，使他们在对资金的安全性、流动性、盈利性相统一的管理上更方便灵活，又为中央银行实施货币政策以调控宏观经济提供手段，为保证金融市场的发展发挥巨大作用。 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 一、资本市场的概念和特点 二、股票市场 三、债券市场 四、中长期货币借贷市场 五、中国的资本市场 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 一、资本市场的概念和特点 资本市场通常是指以1年以上的信用工具为交易对象的金融市场，也叫长期资金市场。 资金供给者 银行 保险公司 退休及养老基金 私人 外国投资者 资金需求者 政府 企业 个人 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 特点： 1．期限长。 2．风险大，流动性低。 3．有形市场和无形市场相结合。 资本市场主要包括股票市场和债券市场 二、股票市场 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 1.股票价格 2.股价影响因素 3.股票发行 4.股票流通市场 5.中国股票市场 二、股票市场 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 1.股票价格 股票价格（Stock Price）又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。 股票市场可分为发行市场和流通市场，因而，股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议定的价格。股票在流通市场上的价格，才是完全意义上的股票的市场价格，股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。 二、股票市场 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 2.股价的影响因素 股票理论价格=股息预期收益/市场利率 1）预期股息收益。包括股份公司收益变化、经济周期变化和通货膨胀及其程度 2）市场利率，一般取决于其机会成本，如存款利率和债券利率。 3）供求关系。 4）重大事件。 二、股票市场 第三节 资本市场 　 3.股票发行 第五章 金融市场与金融工程 1）股票发行条件 2）股票发行方式：公募和私募 3）股票发行价格：溢价、平价和折价 二、股票市场 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 　（1）公募 公募又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。 优点： 缺点： 筹资额大 可避免囤积证券或被少数人操纵 流动性高 发行过程比较复杂 登记核准所需时间较长 发行费用也较高 二、股票券市场 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 　（2）私募 私募又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。 发行对象 例如：公司老股东或发行机构自己的员工 个人投资者 机构投资者 例如：大的金融机构或与发行人有密切往来关系的企业等 二、股票市场 第三节 资本市场 第五章 金融市场与金融工程 股票发行价格 （1）平价发行:也称为等额发行或面额发行，是指发行人以股票的面额作为发行价格。 （2）溢价发行:指发行价格以当时股票市场上的价格水平为基准加以确定。分为时价发行和中间价发行。 （3）折价发行:指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票，以便承销商在包销股票时能够获得包销利润。中国不允许折价