个股期权交易策略与交易业务方案详解.ppt

1- 84 4、风控制度： 强行平仓制度 当结算参与人、投资者出现下列情形之一时，登记公司、交易所有权对其相关持仓进行强行平仓： （一）结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内（次一交易日上午11：30前）补足； （二）持仓量超过限仓规定 （三）因违规、违约被交易所和登记公司要求强行平仓； （四）根据交易所的紧急措施应予强行平仓； （五）应予强行平仓的其他情形。 强行平仓情形 4、风控制度： 合格投资人制度（1） 合格投资者准入标准 通过投资者适当性评估； 申请在证券公司开户必须具有融资融券账户，在期货公司开户需6个月以上股指期货交易经验； 申请开户时持有沪市证券市值不低于人民币50万元，或保证金账户可用资金不低于50万元； 会员应当从保护投资者合法权益的角度出发，组织投资者参与交易所的测试，测试投资者是否具备参与个股期权交易必备的知识水平。一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人及自然人投资者本人应当参加测试，不得由他人替代。会员应当加强对投资者的培训和指导，对于未能通过测试的投资者，会员可以在继续培训后再组织其参加测试。 4、风控制度： 合格投资人制度（1） 合格投资者准入标准 拥有个股期权模拟交易经历（只开户无交易记录不算），并且模拟交易时间达到3个月以上，交易笔数10笔以上；同时参与了认购、认沽期权交易，进行了有效行权申报； 不存在严重不良诚信记录，不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事个股期权交易的情形。 投资者进行个股期权交易账户开立之前，须签订《上海证券交易所个股期权投资风险揭示书》 分级管理： 会员应根据投资者的风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。 一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓（卖认购期权）或买入认沽期权（保护性策略），以及平仓； 二级投资人：在一级投资人的交易权限基础上增加买卖期权的权限； 三级投资人：在二级投资人的交易权限基础上增加允许普通保证金开仓 、平仓。 4、风控制度： 合格投资人制度（2） * * * * * * * * * * 1.1备兑开仓策略 例如，程大叔目前手上持有的X公司的股票价格为48.75元，程大叔认为由于市场原因短期内该股上涨的空间不大，但是程大叔认为这只股票的合理价格应该在50元附近，目前还不想抛售，但是如果股价上涨到50元，程大叔就会选择卖出获利 在这样的情况下程大叔不甘心一直被动持有股票，他想能采取什么样的股票期权策略来增加他的收入呢？ 为了获得帮助，于是程大叔找到了他的投资顾问 1.1备兑开仓策略 投资顾问向程大叔介绍了备兑股票认购期权策略，该策略可以满足程大叔的需求，具体的做法是： 程大叔手上已经持有了目前价格为48.75元的X公司股票，所以程大叔现在只需以1.6元的价格（权利金）卖出1份90天到期行权价格为50元的股票认购期权 这就可以实行备兑股票认购期权策略了 1.2备兑开仓运作原理 为什么这么做可以满足程大叔的需求？ 程大叔通过卖出股票认购期权获得了1.6元的权利金，增加了额外收入 如果股价真的如程大叔所愿，小幅上涨，涨到了50元，股票认购期权会被行权，相当于程大叔以50元的心理价位将X公司的股票出售 1.2备兑开仓运作原理 投资顾问向程大叔解释道： 备兑股票认购期权是最基本的一种增加收入的策略，但却非常有效，新手和专家都可以使用 该策略是指当投资者拥有足额的标的股票的基础上，卖出相应数量的认购期权合约 所以，要想实施备兑股票认购期权组合，其步骤为： 购买（或者拥有）股票 卖出一个以该股票为标的的股票认购期权 1.2备兑开仓运作原理 何时使用 预计股票价格变化较小或者小幅上涨 使用目的 赚取卖出股票认购期权所获得权利金（主要） 可以以一个心仪的价格卖出自己所持有的股票 注意事项 对于备兑股票认购期权组合而言，投资者只有在持有标的股票的前提下，才能卖出股票认购期权 1.2备兑开仓运作原理 投资顾问进一步跟程大叔解释道： 如果在到期日，股票价格高于行权价格，程大叔会被行权