2015年投资年报--分化之年,小心意外.pdfVIP

投资年报 2015 年展望 理性分析告诉我们分化将会在2015 年继续，而2014 年的事实告诉我们意外也许并 不会那么罕见。 分析师：笪洋 香港证监会中央编号：BBZ357 Tom.Da@.hk 本报告可在以下网址下载：.hk/uportal2/page/726 目錄 目录 内容摘要___________________________ 1 2014 宏观趋势和资产表现分析回顾_ 2 2015 宏观趋势和资产表现分析 _____ 6 頁01 内容摘要 内容摘要 2014 宏观趋势和资产表现分析回顾 本部份内容回顾了自2014 年投资报告对于未来的预测，以及根据事实验证之 前的预测是否准确。 2015 宏观趋势和资产表现分析 本部份内容归纳了对于2015 年环球经济趋势和相应的投资策略的预测。 頁02 2014 宏观趋势和资产表现分析回顾 2014 宏观趋势和资产表现分析回顾 在对未来进行展望之前，回顾过去的判断是否准确不仅必要且大有裨益。下面 就是针对2014 年作出的预测进行检验： 地区 2014 年全年趋势预测 准确程度 环球经济改善，但既弱势亦不均衡，发达国家引领成长吸引资金 60% 环球总体通膨降温，少数新兴国家存在上升压力 100% 环球 环球流动性宽松程度整体下降，但局部扩大宽松包括日本、欧洲 80% 商品超级周期结束 100% 资金大移转（Great Rotation ）持续进行 0% 成长让位于改革，增速减慢但会捍卫成长下限 100% 中国 力主控制债务，国内流动性整体偏紧、局部宽松 50% 经济整体弱势复苏，通膨低迷，高失业难以改善 100% 欧元区 ECB 将维持或者扩大货币宽松政策 100% 财政紧缩仍难放松，但可能在特定领域局部宽松 80% 再工业化和贸易联盟下美国经济复苏将逐步升温，通膨温和，就业 100% 改善 美国 FED 持续缩减流动性的释放，但仍维持联邦基金利率0-0.25%不变 100% 日本 安倍经济学在结构改革领域止步不前，虽摆脱通缩，但成长持续性