中国房地产财富效应分析研究.pdfVIP

中国房地产财富效应研究 研究生姓名：王洁 导师：虞斌 学校名称：东南大学 摘要 自1998年深化住房改革以来，我国房地产业迅猛发展，房价也随之一路攀升。与此同 时，我国居民消费占GDP的比重却不断下降，长期内需不足成为制约国民经济稳健发展的 一大瓶颈。房地产作为最重要的家庭资产，其财富增值对于消费支出的影响程度和作用机制 在学术界尚未达成一致结论。 本文借鉴生命周期一持久收入假说(LC^Pm)的理论框架，研究中国房地产的财富效应， 以期对扩大居民有效需求、促进房地产市场的健康发展提供一些事实依据。本文结合时间 序列与省际面板，既考查房地产财富效应的动态特征，又分析其区域差异：首先选用 2001—2010年全国季度时间序列，基于向量自回归(Ⅵ浓)模型，研究城镇居民整体的 房地产财富效应，并通过脉冲响应、误差修正等方法，探讨收入、房价、储蓄与消费之 间的动态联系；然后选用2000—2010年省际年度面板数据，基于固定效应模型，估算不 同地区的房价波动对居民消费支出的影响，探讨东部与中西部房地产财富效应的差异， 并结合财富效应的传导机制，侧重从金融学的视角加以解释。 本文得到以下主要结论：第一，全国整