08第八章衍生金融工具资料.pptVIP

b.损失的有限性 权证的费用一般比较低，在投资者判断正确的情况下就有可能获取高额收益；而在判断错误的情况下，最大的损失就是购买权证的费用。 有限性是相对的：和可能获取的回报相比要小得多。但要注意，投资权证的资金有可能血本无归。 c.灵活性 权证的期限可以多种多样 可以使用权证和其他资产进行组合得到新的投资产品 a.直接投资权证 如果投资者对标的股票上涨的把握很大，利用权证进行投资能够极大的增加回报。 如前面提到的权证A:在投资股票获利20%的情况下；权证投资的获利可以达到：100%。 *但是如果股票下跌20%,权证大约要下跌70%。 b.组合投资 保本组合 比如，投资者有10万元，可以购买96000元的国债；剩下的4000元购买权证。即使权证一年后到期时没有价值，国债投资也能大致保住投资者本金安全。但是投资者有机会分享股市的成长。承担的风险只是4000元的权证成本。 假设投资者债权投资年回报4.17%。 股票+认沽权证 股票+认沽权证可以在股票下跌幅度较大时通过执行认沽权证减少受到的损失。在股票上涨时投资者继续持有获利，而付出的成本只是购买权证的费用。 时间：2006.4-2007.3 目标：最小获得无风险收益率，最大获得股票价格差。 属性：进可攻，退可守。 标的证券: 600009 行权代码: 582996 行权简称: ES070306 权证类型: 认沽 权证余额: 56771.8836万份 上市规模: 56771.8836万份 结算方式: 实物 行权方式: 欧式 行权价格: 13.60 行权比例: 1 存续期间: 2006-03-07至2007-03-06 行权期间: 2007-03-06 到期日期: 2007-03-06 2006.4.3，最低11.36元；目前为18.10元。 2006.4.03，最低1.75元。构建组合：每一单位股票对一单 位权证，需要资金11.36+1.75=13.11元，到期时，可保证上 海机场在2007.03.06按13.60元价格卖出。盈利： 13.6-13.11=0.49元，3.74%，无风险； 目前权证1.154元，股票18.10元，价值19.184元，盈利： 19.184-13.11=6.074元，收益率46.33%。 替换实现收益 假设股票A上涨了30%，投资者担心继续持有会下跌，抛出股票有继续大幅上涨可能，怎么办？ 抛出股票+买入认购权证：一方面可以实现已有的收益，另外，在股价继续上涨则通过认购权证获利。成本则是权证的买入价。 c.其它组合（参考期权组合投资。） 1、期货交易的功能有哪些？ 2、什么是套期保值？为何说“套期保值用基差风险代替了价格风险”？ 3、期权交易与期货交易有何区别？ 4、期权交易的盈亏有何特点？ 5、假如某农场主预期3月后卖出30000蒲式尔的玉米，而一食品商计划在3月后购买30000蒲式尔玉米。目前的玉米现货价格为2.75美元/蒲式尔，农场主和食品商都希望把价格锁在目前的价位。假定一份玉米期货合约的标准量为5000蒲式尔，6个月后到期的玉米期货的报价为3.20美元/蒲式尔。试问： A.农场主想锁定价格下跌的风险，应进行多头还是空头套期保值？ B.食品商想锁定价格上涨的风险，应进行多头还是空头套期保值？ C.套期保值时基差是多少？ D.假设套期结束时，现货价格跌至2.00美元/蒲式尔，期价跌至2.45美元/蒲式尔，基差有何变化？农场主和食品商保值结果如何？ E.假设套期结束时，现货价格涨至3.55美元/蒲式尔，期价涨至4.00美元/蒲式尔，基差有何变化？农场主和食品商保值结果如何？ F.假设套期结束时，现货价格跌至2.00美元/蒲式尔，期价跌至2.70美元/蒲式尔，基差有何变化？农场主和食品商保值结果如何？ 6、假设一股票期权的施权价为60元，价格为2元，如果你购买了该看涨期权。指出当到期日标的股票价格为20元，60元，80元，200元，你的投资收益分别为多少？假如你出售了该期权，你的收益应该为多少？ 7、什么是可转换债券，其构成要素有哪些？有何投资属性？ 8、什么是权证，权证有哪些种类。 股票价格指数期货交易，是以标准化的、在交易所买卖的股票价格指数期货合约为交易对象，以交易商买卖该种期货合约时所报指数点（即买卖成交价格）与合约到期日标的股票价格指数实际数间的差额用现金结算的期货交易。 （1）作为交易对象的股票价格指数期货合约，是一种标准化的特殊类型证券，其标准化条款都由期货合约加以约定。 （2）合约的价值由股票指数乘以某一固定乘数决定。 （3）股指期货交易以现金结算，无实物交割。 （4）股票价格指数期货合约是一种高杠杆的投资工具。 套期保值比率是被保值的投资