投资学之六解读.pptVIP

第二篇 视野拓展篇 第一章 世界证券市场发展百年评价 凯恩斯指出，建立证券市场的原始目的是为了“便利人与人之间旧有投资之转让”，证交所能“把许多投资，每天重新估价一次”，使得私人常有机会变更其已投之资。 30年代初的世界性经济大危机，其真正根源是由于世界货币本位制度已到了彻底变革的自然历史阶段，在这种重大转型期必然出现剧烈经济动荡。 关于证券市场的筹资配股功能，凯恩斯在1930年出版的《货币论》里指出，“设一公司股票之市价甚高，则该公司可以依有利条件，用增股方法募集资本，其效果与该公司低利借款同。” 在当代任何一个国家，如果要保证股价持续上升以使绝大部分投资者能盈利，就应以提高上市企业的产品竞争力和生产效率作为发挥证券融资功能的目的。 东亚国家几千年来的节俭和高储蓄率传统，又充分保证了银行的资金来源，其存贷体系的间接融资功能在社会资金配置中占据极其重要的地位。 由于中国金融企业所有权单一和直接融资市场的不发育，导致全社会资金融通主要依靠银行存贷机制来循环扩散。其结果是，由于很多国有企业和非公有企业在客观上没有偿债能力，在主观上逃废银行贷款的不良意识浓厚，使中国银行业潜伏着很大的经营风险。 由于中国经济法制