第6章利率期限结构理论01精要.pptVIP

第二篇　利率期限结构与随机利率模型 第6章　利率期限结构理论 　　【考试要求】 　　6.1　传统的利率期限结构理论 　　利率期限结构的含义 　　预期理论 　　期限溢价理论 　　市场分割理论 　　6.2　收益率曲线的构建原理 　　直接法 　　间接法 　　6.3　利率风险的度量 　　Macaulay久期与修正久期 　　Macaulay凸度与修正凸度 　　有效久期与有效凸度 　　久期与凸度的应用：资产负债匹配 　　【要点详解】 　　 　　§6.1　传统的利率期限结构理论 　　 　　1．利率期限结构的含义 　　利率期限结构：仅在期限长短方面存在差异的证券的收益率和期限之间的关系。 　　（1）几种利率的概念 　　①短期利率 　　? 实际中，期限为1年之内的利率； 　　? 在随机利率模型中，则是指期限无限小的利率，即瞬时利率。 　　一般地，n年期面值为1的零息债券的当前价格为： 　　其中，ri为第i年的年利率，即第i年的短期利率。 　　②即期利率：期限从0时刻（即当前时刻）开始的利率。 　　到期收益率与短期利率之间的关系可以表示为： 　　　　　　　　 （6.1） 　　yi表示i年期零息债