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财务报表的经济后果分析 苏锡嘉 香港城市大学会计学系 acsu@cityu.edu.hk 第一讲 经济契约，代理理论和会计信息 经济契约和信息 经济合同是对交易和违约惩罚的承诺 企业是经济合同的集合体，包括 有形和无形 口头和书面 假设：契约的双方都是理性的： 追求自身利益最大化 避免风险 避免付出（体力，脑力及经济） 契约的双方形成委托和代理的关系 经济契约和信息 契约的不完全性及由此产生的问题 对各种可能性的预计和规定受到限制 绩效的内容和衡量难以界定 信息不对称 信息不对称的可能后果 逆向选择 道德风险 代理理论 代理关系：授权（受托）行使某项职权 企业上下存在着各种代理关系，其中最重要的是股东和管理层的代理关系 代理关系的建立一般而言会提高双方的总收益 代理成本不可避免： 监督成本 契约成本 误差成本 好的契约应能平衡双方的利益和风险 代理成本和股权结构 有效控制代理成本符合契约双方的利益 代理成本的根源：管理人员不是企业完全所有者 增加管理人员的持股比例有助于减少代理成本 增加借贷资本也可有效地减少代理成本 保持合理的股权结构是控制代理成本的基本要求 代理成本和市场体系 代理成本可通过市场机制得到控制 公司控制权市场 经理人劳务市场 没有限制就会出现投机行为 提供信息区分优秀和低劣管理者的动机 第三方的验证能提高信息的可靠性 一个有效的证券市场是现代企业制度运作的基