红筹博弈精要.docVIP

《红筹博弈：十号文时代的民企境外上市》 作者介绍： 李寿双，大成律师事务所高级合伙人，大成纽约分所顾问，大成香港分所合伙人。在投资基金设立、私募股权、A股和境外红筹上市方面具有丰富的项目经验，并担任多家知名股权基金的顾问或专家委员职务。具有上市公司独立董事资格和证券从业资格。 苏龙飞，现任《经理人》杂志高级编辑。毕业于清华大学，长期从事媒体行业，致力于商业及金融报道与研究，相关文章及观点散见于《21世纪经济报道》、《经理人》、《商界评论》、《公司金融》、《中国会计报》等刊物。 朱锐，毕业于西南财经大学，曾任《公司金融》杂志编辑，现供职于深圳一家私募股权投资基金。 内容简介： 本书回顾了民营企业境外上市的的历史和我国相应监管政策的演变轨迹。着重以商务部等六部委联合颁布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》（2006年第10号，即本书所称的十号文）为分水岭，详细研究了民营企业与十号文的博弈之路。整理了此后的十五种具有典型意义的成功模式并配合真实案例，解析了其高超的红筹上市技巧；并同时整理了两个失败案例，总结了其失败的症结，给来者以启迪。并在最后就后十号文时代的国家监管政策的走向进行了大胆的预测。 作者实务经验丰富，底蕴深厚。本书理论阐述严谨，结构简洁明晰，语言流畅。书中穿插大量图表，将上市流程概括得简明清晰，并同时将重点语句予以特别提示，方便读者阅读。文末附了截至2010年12月31日的历年中国民企境外IPO名录。 适合金融、法律、企业工作人员在实际工作中参考备用，也为高校经济法律专业的学生提供良好的读本。 境外上市弄潮儿 新浪赶上末班车 1999-2000年 萌芽期——民营企业境外上市还是弄潮儿 　　1999年可称为国内民营企业的“境外上市元年”。 　　这年的2月17日，来自于广东惠州的吴瑞林，借着中国通讯市场行业的崛起，带着他经营了7年、已经成为国内最大固定电话生产商的侨兴环球，悄悄登陆了美国纳斯达克，成为首家境外上市的民营企业。当时，纳斯达克的投资者，夹带着对互联网的狂热和对中国电信市场高速成长的憧憬，在一周之内将侨兴环球的股价从3.1美元急速推高至71美元，增长2190%。 　　侨兴环球的上市，比后来因登陆纳斯达克而家喻户晓的中国三大门户网站，足足早了一年有余。 　　作为民营企业红筹上市的首个“吃螃蟹者”，吴瑞林日后回忆道：“1995年，侨兴电话机的产销量已经位居全国第二名，而企业完全依靠自身积累，很难再扩大生产规模、再上一个发展层次。发展所需的资金从何而来？贷款，对于国有企业来说，或许不是件难事，但对民营企业而言却难于上青天。在国内A股上市，更是不可能，民营企业很难得到上市保荐名额。这些路都走不通，逼得企业要转变思路。我开始把大量的时间和精力放在研究国际资本市场上……” 　　在当时国内民营企业普遍还在靠着原始积累进行滚动式发展的背景下，侨兴环球的境外上市，显得格外前卫。而在此时，日后诸多境外上市的知名民营企业，要么刚刚创业，要么尚未成立：日后以“网商”号召天下的马云，其创办的阿里巴巴网站才刚刚上线3个月；创造“蒙牛速度”的牛根生，还在“去职伊利高管”的低谷中徘徊；“企鹅帝国”的马化腾则正在捣鼓着一款叫OICQ（QQ的前身）的小众软件；而无锡尚德的施正荣干脆还处于创业的“史前时期”。 　　真正让红筹上市开始进入民营资本视线的，是2000年前后互联网企业的上市。当年，中华网以及新浪、网易、搜狐三大门户网站的密集上市，促成了中国互联网企业境外上市的第一波浪潮。于是，纳斯达克、风险投资、海外上市等等开始成为人们热议的话题。 　　1999年，中国的互联网行业已是热浪袭人，各种门户概念的网站层出不穷。其中新浪、搜狐、网易三大门户网站独领风骚，虽然尚未盈利，但人气已是异常旺盛。 　　曾在摩根士丹利任职的曾子墨在《墨迹》一书中回忆：“1999年，互联网热潮席卷欧美。任何一家公司，只要名字前面冠以e或者i，又或者后面加上com，就会迅速变身为资本市场的宠儿，其年纪轻轻的创始人也将立刻身价倍增，富可敌国。” 　　当时，具有港资背景的中华网抢先于1999年7月在纳斯达克上市。其股票代码取名为CHINA，因而成为纳斯达克无可争辩的“首家中国网络概念股”，并得到投资者的极大追捧（其20美元的招股价，开盘即升至60美元）。 　　这家名不见经传、排名非常靠后的中文网站，能够抢先上市并获得如此追捧，无疑强烈推动了国内的三大门户网站的上市进程。曾子墨详细描述了摩根士丹利和高盛之间的“新浪争夺战”：摩根士丹利借着王志东新当选新浪CEO的机会，最终反败为胜成为新浪的上市保荐人。她形容新浪确实是摩根士丹利“抢”来的，而且是“明目张胆、硬生生地从高盛手中抢来的”。 　　但是，新浪的上市却远未有中华网那么幸运。2000年4月初新浪上市前夕，纳斯达克的互联网泡沫已经