柬埔寨王国柴阿润水电站-2012706精要.docVIP

柬埔寨王 投资机会评估研究报告 委托单位： 中国国电集团公司广西 编制单位： 中电华发（北京）国际工程咨询有限公司  批 准： 核 定 审 查 校 核 编 写： 目 录 错误！未定义书签。 1.1 项目背景 6 1.2 工程简介 7 1.3 水文气象 8 1.4 地质条件 9 1.5 枢纽布置 10 1.6 环境保护 12 1.7 建设征地和移民安置 12 2.1 编制原则 13 2.2 编制依据 13 2.3 设计概算 14 2.4 设计概算表格 14 3财务评价 15 3.1 评价依据 15 3.2 基础数据 15 3.3 投资计划与资金筹措 16 3.4 财务评价 17 3.4.1 生产成本费用 17 3.4.2 税金 18 3.4.3 销售收入 18 3.4.4 利润计算 19 3.4.5 贷款偿还 19 3.4.6 财务指标 19 3.4.7 敏感性分析 20 3.4.8 财务评价结论 21 4.1 政治状况及风险分析 21 4.1.1 政治制度 21 4.2政局现状和稳定性 22 4.2 经济风险 23 4.3 税收和法律风险 23 4.4 财务风险分析 24 4.41电量风险 24 4.4.1 电价风险 25 4.5 移民工程风险 27 4.6 环境保护风险 28 4.7电力市场风险分析 28 4.8总体风险评估结论 错误！未定义书签。 5.中国企业在柬埔寨投资水电项目分析 29 6结论及建议 30 摘 要 柴阿润水电站位于位于柬埔寨王国西南部国公（Koh Kong）省特莫邦（Thmar Bang）县境内斯登柴阿润（Stung Cheay Areng）河上，坝址距首都金边市公路里程约294km，距国公省省会城市公路里程约83 km。柴阿润水电站具有完全年调节性能安装3台立轴混流式水轮发电机组，总装机容量108MW，多年平均发电量6.1069亿kW.h。2010年11月中国国电集团公司与柬埔寨工业部签署了《柬埔寨王国柴阿润水电站项目可行性研究谅解备忘录》。柴阿润水电站22.7723亿元（3.5582亿美元，1美元=6.4元，下同），电站多年平均利用小时5655h，总发电量6.1069亿KWh。单位千瓦投资元/kW/kW.h，按税后资本金内部收益率10%反推上网电价为8.28美分/kW.h。 2012年3月，邀请中南水电勘察设计院对柴阿润水电站实地考察并对项目进行部分优化，在广西院提供的动态总投资19.6596元人民币的基础上，增加基本预备费824.29万元人民币，柬方确认扫雷费用为647万美元（折合人民币4140.8万元），包含上述两项费用项目总投资20.1561亿元人民币。项目全口径电价9.19美分（扫雷电价0.21美分，电站电价为8.98美分），资本金内部收益率为15%。单位千瓦造价约18663元/KW,单位电能投资3.3元/KWh。 2012年5月，可研报告通过柬埔寨工业部的审查，根据审查中柬方提出的增加建设用地和移民费用的要求，项目总投资最终确定为20.5877亿元（含移民、扫雷費）。按柬政府在评审时口头建议的8.5美分电价，还贷期15年计算，税后资本金内部收益率为14.16%，单位千瓦造价约19062元/KW,单位电能投资3.37元/KWh。通过与国内银行沟通，目前广西龙滩、桥巩、平班等水电项目还贷期为25年，如果柴阿润项目能够争取到20年的贷款期，税后资本金内部收益率将达到15.19%。本项目盈利能力及清偿能力较强2004年7月，洪森为新一届柬埔寨王国政府首相并负责组建新政府，实行自由经济和多党民主，保证公民的一切人权，把发展经济、消除贫困列为首要任务，宣布佛教为国教同时积极拓展对外关系，制定加快融入国际社会的政策措施。柴阿润具有完全年调节能力。2010年11月与柬埔寨工业部签署了《柬埔寨王国柴阿润水电站项目可行性研究谅解备忘录》008年3月完成《柬埔寨王国柴阿润水电站可行性研究报告》2011年8月完成《柬埔寨王国柴阿润水电站可行性研究补充报》《柬埔寨王国柴阿润水电站可行性研究补充报》011年月完成《柬埔寨王国柴阿润水电站可行性研究报告》《柬埔寨王国柴阿润水电站可行性研究报》。 012年月《柬埔寨王国柴阿润水电站可行性研究报告》IA（项目实施协议）、LA（项目土地租赁协议）、PPA（项目购电协议）等文件的谈判； 在当地注册成立项目公司，与柬埔寨政府签订IA（项目实施协议）、LA（项目土地租赁协议）、PPA（项目购电协议）等BOT相关文件及项目工程建设管理和运营管理； 组织对可研报告和下一步的设计重点进行优化和限额设计复核。 1.工程概况 项目背景 2006年10月31日由中国南方电网有限责任公司和柬埔寨王国工业、矿产、能源部（以下简称柬埔寨工业部）签订《开展柬埔寨王国柴阿润水电站