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企业IPO相关知识介绍 王自明 一、企业上市的动力与压力 二、企业上市的条件 三、企业改制上市应关注的相关问题 四、企业发行上市的流程及会计师的工作 五、证券发行相关的法律法规 （一）IPO？ －－首次公开发行股票上市 （二）企业上市的动力分析 1、打开融资渠道 要解决资金这一难题，争取首次公开发行股票并成功上市可以说是最好的一条输血管道。从上市公司股权融资偏好的行为上不难看出“上市”是维持企业造血机能的强心剂。 渠道打开后的好处：再融资（再圈钱） －－需符合《上市公司证券发行管理办法》等规定的条件 配 股－－向原股东配售股份 增 发－－向不特定对象公开募集股份 定向增发－－采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为 发行可转换公司债券 2、提升企业价值 能上市的企业往往是行业里的佼佼者，知名度的提升带给企业的是无形价值和品牌效益。若用资金衡量企业价值，那上市后壳资源的价值就得到显著提高。此外，企业上市后规模扩大，资金较充足，有利于通过资金的良性循环实现资产增值。 3、促使企业规范运作 上市公司形成股东授权、董事决策、经理经营、监事监督的权力制衡机制；独立董事也成为把关公司治理结构质量的重要角色；上市对企业独立运营能力和持续生产能力有高标准的要求；公司还得制定一套严格的信息披露制度，使得公司操作透明化。 4、参与资本运作 通过资本市场的并购重组，吸收外资和民营资本的加入实现股权的多元化也有利于解决“一股独大”、“内部控制”的历史难题。此外，在资本市场上运用股票期权的激励作用也可使得公司经理人实现自身利益和公司利益相结合的好处。 （三）企业上市后的压力 1、资格维持压力 上市公司要维持其上市资格必须得面临许多压力：如果上市公司连续两年出现亏损，公司将被视为财务状况异常而被特别处理；如果上市公司连续三年出现亏损，公司将被处以暂停股票上市；若在期限内仍然无法扭亏为盈、不再具备上市条件的，公司将最终受到终止上市的处罚。 ST *ST PT 上市公司出现财务状况异常或者其他异常情况，导致其股票存在被终止上市的风险，或者投资者难以判断公司前景，投资者权益可能受到损害的，证券交易所对该公司股票交易实行特别处理。 特别处理分为警示存在终止上市风险的特别处理（以下简称“退市风险警示”） *ST和其他特别处理ST 。 上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票交易实行其他特别处理 ： （一）最近一个会计年度的审计结果表明股东权益为负值； （二）最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告； （三）按照第13.2.10 条向本所提出申请并获准撤销对其股票交易实行的退市风险警示后，最近一个会计年度的审计结果表明公司主营业务未正常运营，或者扣除非经常性损益后的净利润为负值； （四）生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常； （五）主要银行帐号被冻结； （六）董事会会议无法正常召开并形成决议； （七）公司被控股股东及其关联方非经营性占用资金或违反规定决策程序对外提供担保，情形严重的； （八）中国证监会和本所认定的其他情形。 －－上海证券交易所股票上市规则（2008版） 上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票交易实行退市风险警示： （一）最近两年连续亏损（以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据）； （二）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，公司主动改正或者被中国证监会责令改正后，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年连续亏损； （三）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但未在规定期限内改正，且公司股票已停牌两个月； （四）未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，且公司股票已停牌两个月； （五）公司可能被解散； （六）法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请； （七）因第12.16 条股权分布不具备上市条件，公司在规定期限内向本所提交解决股权分布问题的方案，并获得本所同意； （八）本所认定的其他情形。 －－上海证券交易所股票上市规则（2008版） PT－每周五的证交所交易时间 第二条　上市公司股票暂停上市期间，本所为投资者提供股票“特别转让服务”。 第三条　前条所称的“特别转让服务”是指： 　（一）公司股票简称前冠以“PT”字样（PT为Particular Transfer的缩写，即“特别转让”）； 　（二）投资者可在本所规定的特别转让日内申报转让委托； 　（三）申报价格上限不得超过该只股票上一次特别转让成交价格的5％，不设跌幅限制； 　（四）本所对特别转让日当日有效申