中信证的券-互联网零售专题报告之一：oto潮起-供应链决胜 1.pdfVIP

证 互联网零售专题报告之一 券 研 究 报 OTO 潮起潮起 ，供应链决胜，供应链决胜 潮起潮起 ，，供应链决胜供应链决胜 告 / 行 2014 年 2 月 11 日 业 强于大市强于大市 （维持） 强于大市强于大市 研 投资要点 究 互联网零售崛起，互联网零售崛起，OTO 大潮来袭。大潮来袭。2013 年中国网购额 1.9 万亿超过美国，网络 互联网零售崛起互联网零售崛起，， 大潮来袭大潮来袭。。 中信证券研究部中信证券研究部 中信证券研究部中信证券研究部 / 占社消比例 8%超过主要发达国家。中国线下商业流通体系层级多，商品加价倍率 商商 商商 高（中档服装 4x~6x ），而互联网零售交易信息对称（渠道扁平化低价、交互评价）、 赵雪芹 业业 业业 及客户体验超预期（退换货、配送）契合消费者需求，销售呈几何倍数增长。智 零零 零零 电话：021 能手机普及、3G/4G 网络助推移动互联高速增长，目前移动端占网购额 10%，未 售售 售售 来渗透率料将持续提升，移动互联打通线上/下边界，OTO 是未来趋势。 邮件：zxq@ 行行 行行 行业现状：行业现状：三强争霸三强争霸，，跨界竞争跨界竞争。。行业呈综合型电商（如阿里系、京东、腾讯、 执业证书编号：S1010510120001 行业现状行业现状：：三强争霸三强争霸，，跨界竞争跨界竞争。。 业业 业业 苏宁）领跑、垂直类企业（如唯品会、当当网、聚美优品）深耕特点，综合 B2C 周羽 具备资本、规模优势，不断在价格、配送等方面推动行业发展。竞争格局 PC 端 大局已定，天猫 No.1 份额 51%，京东 19%居第二，