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3.2 财务能力分析 （一）偿债能力分析 偿债能力分析的目的: 偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动负债和长期负债两大类。其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力，反映企业偿付长期负债能力的是长期偿债能力。 站在不同的角度，偿债能力分析目的也有区别。例如，投资人更重视企业的盈利能力，但他们认为企业有一个良好的财务状况，偿债能力强有助于提高企业盈利能力，因此，他们同样会关注企业的偿债能力。债权人对企业偿债能力的分析，目的在于做出正确的借贷决策，保证其资金安全。 1）流动比率 ◆含义 ：流动比率是流动资产与流动负债的比率。衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。 ◆计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债 ◆通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的盈利能力。 ◆根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。 2.速动比率 速动资产＝货币类资产＋结算类资产 或者流动资产减存货、待摊费用、待处理流动资产损失。 一般认为比率为1时比较安全。 ◆ 含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。 ◆ 计算公式： 速动比率=速动资产÷流动负债 ◆ 含义 ：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比率更进一步的补充。 ◆计算公式： 现金比率=现金和现金等价物÷流动负债 例题3—1类型：计算题题目：假定曼海公司的简要资产负债表如下： 资?? 产? 负? 债? 表? 2004年12月31日?????????? 单位：万元? ?要求：根据上述资料，计算该公司2004年的短期偿债能力指标（流动、速动、现金比率）。 答案： 流动比率=8 050÷4 000=2.013 速动比率=（1 000+400+1 200）÷4 000=0.65 现金比率=（1 000+400）÷4 000=0.35? 答案分析： 计算中首先应明确短期偿债能力指标由三项指标构成，然后根据各指标的公式内容进行计算。? 流动比率、速动比率、现金比率相互关系 流动比率、速动比率和现金比率，是反映企业短期偿债能力的主要指标，其分母相同，分子的口径与范围不同。三者具体区别如下： 1 .以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。 2.速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。 3.现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，所以该比率不宜过大，因此这一指标相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。 另外还有现金流量比率及到期债务本息偿付比率。 现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债 反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。 到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量÷（本期到期债务本金+现金利息支出） 反映经营活动产生的现金净流量是本期到期债务本息的倍数。该数据高，则反映偿债努力强。 短期偿能力的动态分析意义 在计算短期偿债能力的静态指标中所使用的流动负债，是企业某一时点上的债务。它只表明企业在这一时点上仍然承担的流动负债规模，并不表示这些债务已经到期，并且需要在这一时点上偿还，这些债务往往要在这一时点之后的未来某一时点偿还。 因此，流动比率也好，速动比率也好，与其说是反映企业短期偿债能力的指标倒如说是反映现存负债的资产保证程度指标。企业偿还其债务是一个动态过程，其偿债能力也应该是在未来某一时点上的能力。当某一具体债务到期时，企业既可以通过现存的资产的变现去偿还，也可以用债务到期前所获得的现金去偿还。所以，对企业短期偿债能力的分析还应该从动态方面进行。 2、长期偿债能力分析 长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期债务的能力。主要包括利息保证倍数、资产负债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本息偿付比率等。 长期偿还负债的能力。包括本金和利息的偿付。 衡量企业长期偿债能力的财务比率主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已盈利息倍数。 影响长期偿债能力的因素 1．企业的盈利能力。 企业的盈利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则长期偿债能力越弱。如果企业长期亏损，则必须通过变卖资产才能清偿债务，企业的正常生产经营活动就不