3产品市场和货币市场一般均衡讲解.pptVIP

* 证券价格随利率变化而变化 投机需求的情况 （1）利率越高，证券价格（市价）越低 （2）人们就会拿货币买证券：低价买进，高价卖出 利率越高，证券价格越低，货币投机需求越少 当认为利率最高，证券价格最低时，将所有货币换成证券， 货币投机需求持有的货币为 0 当认为利率最低，证券价格最高，货币投机需求无穷大 * 三、流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱） 利率极低时，人们认为利率不可能再降低，证券价格不再上 升，只会跌落 将证券全部换成货币，不管有多少货币，都愿意持有在手中 以免证券价格下跌遭受损失，或者准备投机，在证券价格下 跌后买进 流动偏好陷阱： （1）利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大 （2）不管有多少货币，都愿意持有在手中 （3）国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象 * 四、货币需求函数 货币需求是出于交易需求、谨慎动机和投机需求，如果货币需 求与收入和利率的关系是线性关系，货币需求函数可以写成： （L，代表实际货币需求） 如果，实际货币量（即货币的购买能力）为 m，名义货币为M， 物价水平为P，则有下述关系： 名义货币需求： L＝( ky – hr ) P 以后再谈 * 货币需求函曲线 交易动机和谨慎动机的货币需求与利率无关，而为了满足投机 动机的货币需求则与利率有关，用曲线表示为： L1=L1(y) r％ r％ L(m) L(m) L2 = L2(r) 两类货币需求曲线 总的货币需求曲线 L = L1 + L2 凯恩斯陷阱 货币需求曲线 * 货币交易、谨慎动机等增加时，货币需求曲线右移； 反之左移。 移动后的总货币需求曲线 r％ L(m) 凯恩斯陷阱 * 五、货币供求均衡和利率的决定 货币供给是一个存量概念，是一国某个时点上，所有不属于 政府和银行的狭义货币 狭义货币＝M1：硬币、纸币和银行活期存款 M2： M1＋定期存款 M3： M2＋持有的政府债券或“货币近似物” 货币供给是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节 货币供给曲线 m r％ m m1 m0 m2 广义货币 * 货币供求均衡 古典货币理论中，利率是货币的价格 r％ L(m) m0 m1 m2 r1 r0 r2 L m 货币需求与供给的均衡 * r1较高，货币供给 需求，利率下降，直到货币供求相等 货币供给 需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购 进证券，证券价格上升，利率下降。 r2较低，货币需求 供给，利率上扬，直到货币供求相等 利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡 均衡利率 r0，保证货币供求均衡 货币供给与需求曲线的变动 * （1）货币需求曲线平移 货币交易、谨慎动机等变动时，货币需求曲线平移 利率决定于货币需求和供给 货币供给 m 由央行控制，利率变动主要看货币需求 m r％ L(m) m0 r2 r1 r0 L2 L0 L1 * （2）货币供给曲线的平移 央行可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平 当货币供给由 m0 扩大至 m1 时，利率则由 r0 降至 r1 r％ L(m) m m0 m1 m2 r1 r0 货币供给曲线的变动 * 在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效； 货币供给由 m1 继续扩大至 m2，利率维持在 r1 水平不再下降 货币需求处于“流动陷阱”； 此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性 陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低； * 第四节 LM曲线 货币市场的均衡 （1）货币供给由中央银行控制，假定是外生变量 （2）货币实际供给量 m 不变 （3）货币市场均衡，通过自动调节货币需求实现 货币市场均衡的含义：m ＝ L ＝ L1(y) + L2(r) L —— 货币需求 m —— 货币供给 维持货币市场均衡： m 固定，L1 与 L2 必须此消彼长 国民收入增加，使交易需求L1增加，这时利率必须提高， 从而使得 L2 减少。反之，亦然。 * 一、LM曲线及其推导 根据上述，货币市场达到均衡，则 m ＝ L ， L = ky-hr 得到 LM 曲线：m ＝ ky – hr，整理得： 或 已知货币供应量 m=300，货币需求量 L=0.2y-5r，求LM曲线 解