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第8章 国际金融市场 教学要点： 国际金融市场的构成 欧洲货币市场的形成原因与特点 衍生金融工具的运用 8.1 国际金融市场概述 一、国际金融市场的概念 指资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融 业务活动的场所。 狭义：仅指不同主体进行国际资金借贷与资本交易 的场所，因此亦称国际资金市场，包括短期资金市场 (货币市场)和长期资金市场(资本市场)； 广义：从事各种国际金融业务活动的场所，既包括 国际资金市场，也包括外汇市场、黄金市场以及其他 种种衍生金融市场，同时还包括在金融市场从事交易 的各类参与者、中间人和交易机构。 本章论述的，是狭义的国际金融市场。 二、国际金融市场的产生发展 国际金融市场是随着国际贸易的发展、世界市 场的形成和国际借贷关系的扩大而逐渐产生的。从形 成发展经历了三个阶段： （一）伦敦国际金融市场的形成和衰落 （二）纽约、苏黎世、伦敦市场三足鼎立 （三）欧洲货币市场的形成与发展 三 、国际金融市场的形成 （一）国际金融市场的形成途径 1、自然演进型 2、人工创造型 （二）国际金融市场的形成条件 1、市场所在地国家有稳定的政治经济环境。 2、金融制度完善，信用制度发达，管理制度 健全，银行和金融机构集中，拥有较发达的国 内金融市场。 三 、国际金融市场的形成 3、有良好、宽松的金融环境，实行自由外汇制度，没有 或很少有外汇管制以及其他金融限制（如存款准备金、利 率、信贷活动、存款保险等），非居民从事金融活动不受 限制并能和居民享有同等的待遇。 4、地理位置得天独厚，国际交通十分便利，拥有现代化 的国际通讯系统和完善的金融服务设施。 5、具有高级金融专业知识和银行实务经验的高水平专业 人才，提供高质、高效服务。 （一）货币市场 是指资金期限在1年以内(含1年)的短期金融工具 进行交易的场所，也称为短期资金市场。该市场的参 与者主要是商业银行、票据承兑公司、贴现公司、证 券交易商和证券经纪商等。 1、银行短期信贷市场 2、短期票据市场 国库券、大额可转让定期存单、商业票据、 银行承兑票据 3、贴现市场  （二）资本市场 是经营期限在1年以上的借贷资本市场。 1、银行中长期借贷市场 2、证券市场 五、国际金融市场的作用 积极作用：调节国际收支 为各国经济发展提供资金。 促进资本主义经济国际化的发展 消极作用：为投机提供便利 加剧世界性通货膨胀 造成外汇市场的不稳定 8.2 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的概念、成因及特点 （一）概念 欧洲货币指存放在货币发行国境外的银行存款， 也称“境外货币”。 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款， 所以称为“欧洲美元”。 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银 行，通常是一些大型跨国银行。 欧洲货币市场是指在一国境外进行该国货币借贷 的国际市场。 （二）欧洲货币市场的起源和形成原因 20世纪50年代末，产生了最早的境外货币市场— 欧洲美元市场。 ★前苏东国家吸取中国美元资产被冻结的教训 ★英国的英镑危机 主要形成原因： 美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流 美国政府出台一系列限制美元外流的政策措施 结果大多适得其反 利息平衡税 Q条例 M条例 禁止美国企业汇出美元进行海外投资 西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大 货币自由兑换，资本自由流动 欧洲美元存款无准备金要求，利率自由变动 吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求 美元地位动摇 国际金融市场追捧非美元硬货币 欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生 （三）欧洲货币市场特点 1、管制较松 2、存贷利差低 3、调拨方便 4、税费负担小 5、可选货币多样 6、资金来源广泛 二、欧洲货币市场与离岸金融中心 二者同为境外货币市场，前者是境外货币市场 的总称或概括，后者则是具体经营境外货币业务 的一定地理区域，吸收并接受境外货币的存储， 然后再向需求者贷放。 根据业务对象、营运特点、境外货币的来源 和贷放重点的不同，离岸金融中心分为以下类型： 二、欧洲货币市场与离岸金融中心 （一）功能中心 1、集中性中心 2、分离性中心 （二）名义中心 （三）基金中心 （四）收放中心 三、欧洲货币市场的构成 （一）欧洲短期借贷市场 （二）欧洲中长期借贷市场 （三）欧洲债券市场 它是一国政府、企业、银行或其他金融机构和 国际性组织，同时在两个或更多的外国债券市场 上以欧洲货币为面值发行的债券。 目前欧洲债券市场上的