a产品市场和货币市场的一般均衡b讲解.ppt

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡(国民收入的决定：IS-LM模型) IS-LM模型是现代宏观经济分析的核心工具之一。 由IS-LM模型进一步推导出总需求函数。 利用该模型，还可对财政政策与货币政策作进一步的分析。或者说，宏观经济政策分析离不开IS-LM模型。由此可以看出，该模型在整个宏观经济学中的地位。 该分析方法在上世纪30年代由希克斯最早提出，但其理论思想由凯恩斯最先提出。 产品市场中收入的变化影响到货币市场中货币的需求，货币需求的变化会影响利率，利率的变化影响到私人部门的投资支出，而投资支出的变化又会影响到产品市场的总需求，进而改变收入，收入变化又会影响到货币需求……因此，在产品市场和货币市场中，只要有一个市场没有实现均衡，国民收入就不会稳定，必须是两个市场同时实现均衡。--练习6。 关于利率内容的一些补充 i=r+π 费雪方程 实际利率[r]和通货膨胀率[π]共同决定了名义利率[i]。 通货膨胀率高时，名义利率一般也高。 通货膨胀率低时，名义利率一般也低。 货币数量论和费雪方程共同告诉我们货币增长如何影响名义利率。根据货币数量论，货币增长率提高1%引起通货膨胀率上升1%。根据费雪方程，通货膨胀率1%的上升又引起名义利率1%的上升。通货膨胀率和名义利率之间这种一对一的关系称为费雪效应(Fisher effect)。[曼]P86 货币政策[MP]曲线 [米]P224/291 中央银行设定的实际利率与通货膨胀率之间的关系。 Interest Rates and the U.S. Housing Boom The Fed cut mortgage rates in response to the 2001 recession and continued cutting them into 2003 out of concern that the economy’s recovery was too weak to generate sustained job growth. The low interest rates led to a large increase in residential investment spending， reflected in a surge of housing starts. Unfortunately， the housing boom eventually turned into too much of a good thing. By 2006， it was clear that the U.S. housing market was experiencing a bubble: people were buying housing based on unrealistic expectations about future price increases. When the bubble burst， housing—and the U.S. economy—took a fall.[中文见下] 真实世界中的经济学--利率与美国的房地产繁荣 针对2001年的经济衰退，美联储开始减息--30年住房抵押货款（买房的标准方式）的利率从20世纪90年代末期的7.5%下降到了2003年的5.5%。低利率导致住房投资支出的大量增加。投资支出的上升和乘数效应导致了整个经济的扩张。 不幸的是，房地产的繁荣最终变成了一件好过头的事情。到了2006年，美国房地产市场很明显地存在泡沫。当泡沫破灭时，房地产市场和美国经济开始下滑。[注：美国经济在2011.11达到谷底，在2007.12达到顶峰。详见后经济周期理论] [克]P172另有图。 图8--4 多个厂商调整时m的要素需求曲线 股票价格反映了对投资的激励。当企业有许多盈利的投资机会时，股票价格上升，因为这些利润机会对股东来说意味着更高的未来收入。托宾的推理是：如果q大于1，那么股票市场对已安装资本的估价就大于其重置资本。在这种情况下，经理们可以通过购买更多的资本来提高其企业股票的市场价值。相反，如果q小于1，那么股票市场对资本的估价就小于其重置成本。在这种情况下，当资本损耗时，经理们不会更换资本。 八、Financing Constraints--融资约束 Firms may finance their investment either through retained earnings (that is， profits not distributed as dividends) or by borrowing in financial markets. From the perspective of the neoclas