财务管理第四讲投资决策管理课件.ppt

二、企业投资的种类 　　（一）投资行为的介入程度分 1.直接投资投资人直接介入投资直接将投资者与投资对象联系在一起，形成可供投资者直接使用或支配的生产经营能力。 2.间接投资购买各种有价证券资金所有者和资金使用者是分离的。投资者一般只有受益权，没有经营管理权（普通股股东除外）；投入的资本由受资者使用。 （二）按投入领域分 1.生产性投资（生产资料投资） 将资金投向物质生产领域最终成果为各种生产性资产 2.非生产性投资 将资金投向非物质生产领域最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力。 （三）按投资方向分 1.对内投资 项目投资（从企业角度）从企业来看，通过对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产。 2.对外投资 购买有价证券或其他金融产品或向其他企业注入资金从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产。 （四）按投资内容分 固定资产投资、 无形资产投资、 其他资产投资、 流动资金投资、 房地产投资、 有价证券投资、 期货与期权投资、 信托投资和保险投资等多种形式 三、投资决策的影响因素 3. 一个投资项目的现金流入量： （1）营业现金流入 ＝销售收入－付现成本－所 得税 ＝销售收入－（销售成本－ 折旧）－所得税 ＝净利润＋折旧 （2）固定资产报废残值收入 （3）使用期满收回垫支的流动资金 4. 一个投资项目的现金流出量 （1）固定资产投资支出 （2）垫支流动资金支出 （3）该项投资所相应增加的维护修理支出 5. 现金净流量 ＝现金流入量－现金流出量 2.贴现法 所谓贴现法，即动态指标，就是在考虑（以复利方法计算）资金的时间价值情况下，对项目或方案的经济效益进行计算与度量。 （P.667） 与静态指标相比，它的特点是能够动态地反映项目在整个计算期内的资金运动情况. 净现值是将投资方案整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率，折算到计算期期初的现值代数和。 （1）净现值法 （P.667） 计算公式为： NPV =∑NCFt (PVIF ,i ,t) 式中， i ―给定的折现率，通常选取 行业基准折现率（ i c）； n ―方案的计算期。 （P.668） 因此，净现值的大小，可以作为判别该项目经济上是否可行的依据。 当NPV ≥ 0 时，项目可行，当NPV 0 时，项目不可行。 决策准则： 3万 1.5万 1.5万 1.5万 1.5万 0 1 2 3 4 5 6万 【例】 设某一项目初始投资100 万元，逐年现金流量如表，折现率为银行贷款利率10％。 【例】 试利用财务现金流量表计算净现值NPV . 120 15 15 15 15 -100 净现金流量 150 150 150 150 100 现金流出 120 165 165 165 165 现金流入 5 4 3 2 1 0 利用财务现金流量表可以计算出净现值NPV : 22.06 万元是投资者投资100 万元后，在扣除了由于资金的时间价值带来的增益后所获得的净收益。 * 第四讲 投资决策管理 （第六章 企业投资决策） 第一节 企业投资管理概述 管理重心在于经营 经营重心在于决策 （P.657） 一、企业投资的意义 投资是指将一定的资金投放于一定的对象上，以期望在未来取得经济效益的经济行为 一、现金流量 1.现金流量的概念 在投资决策分析中，现金流量,是指某一系统，在某一定时期内（如1年），向该系统流入或者由该系统流出的金