第二章筹资管理解析.ppt

某企业拟采用向银行借款、发行债券、发行股票三种方式筹资，各种资金的组成有ABCD四种方案，其筹资额及资金成本率如下： 2.资本结构的决策方法（主要有以下两种） （1）比较资金成本法（确定资本结构的常用方法）。 比较资金成本法是指通过计算不同方案的加权平均资金成本（综合资金成本），然后根据加权平均资金成本率的高低来确定资本结构的方法。 ①初始投资资本结构决策。 根据上述资料，采用比较资金成本法，选择最佳资本结构的初始筹资方案。 根据计算结果可以看出，B方案的综合资金成本最低，所以应选择B方案为最佳筹资方案。 ②追加筹资资本结构决策。 进行追加筹资资本结构决策时，可以直接对各种备选追加投资方案的综合资金成本率进行比较，从中选出以综合资金成本率最低的筹资方案为最佳方案。 优点： 通俗易懂，计算方法较为简单 1.设某企业打算向银行贷款，发行债券和股票三种方式筹集资金，其资金成本率已分别确定，需从三种备选方案中优选一种，有关资料如下： A方案综合资金成本=30%×8%+30%×8.5%+40%×10%=8.95% B方案综合资金成本=40%×8%+40%×8.5%+20%×10%=8.6% C方案综合资金成本=45%×8%+25%×8.5%+30%×10%=8.725% 由以上计算可知,B方案的综合资金成本最低,故B方案的资本结构最佳。 （2）每股收益分析法（每股收益无差别点法）。 每股收