第二章利息与收益率解析.ppt

金融学 第二章 利率与收益率 知识要点 利息和利率 利率的决定与作用 利率的期限结构 收益和收益率 导 读 为什么会有利息？利息对于金融活动的意义是什么？ 今天的一元钱比未来的一元钱值钱吗？为什么？这样的理念对于投融资活动的意义是什么？ 不同类型的利率其作用有何不同？基准利率缘何重要？ 利率决定理论的分析给与我们哪些启示？ 利率为何会有期限结构？理解利率的期限结构有何作用？ 收益与风险的关系应如何看待？无风险利率是什么？ 研究收益率需要关注哪些内容？ 第一节 利息和利率 一、利息的含义与计算 （一）利息的含义 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，即资金所有者放弃该笔资金使用权而获得的收益。利率是利息率的简称，指借贷期满时利息总额与本金的比率，它是货币借贷的价格。 如果年利率为8%，那么对于借入100元期限为1年的借款人，他需要付出8元作为借款成本。 第一节 利息和利率 （二）利息的计算 1.单利法 I = P · r · n S = P (1+r·n) 式中I代表利息额，P代表本金，r代表利率，n代表借贷期限，S代表本利之和。 只按本金计算利息，而不将前期产生的利息额作为新的资金重复计算利率加入本金。 第一节 利息和利率 2.复利法 式中r表示利率，n表示借贷期限，P表示本金，S表示本金与利息之和。 复利法将按本金计算出的利息额再计入本金重新计算利息。 第一节 利息和利率 二、货币时间价值 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 现值又称本金，是指资金现在的价值。 终值又称本利和，是资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值。 第一节 利息和利率 （一）单利终值与现值 1.单利终值 单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为： F＝P(1+ i×t) 其中：P为本金（现值），i为利率，t为时间。 例：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、两年后、三年后的终值是多少？（单利计算） 一年后：100×（1+10%）＝110（元） 两年后：100×（1+10%×2）＝120（元） 三年后：100×（1+10%×3）＝130（元） 第一节 利息和利率 2.单利现值 单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。 如公司商业票据的贴现，商业票据贴现时，银行按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据到期日的应计利息，将余款支付给持票人。贴现时使用的利率称为贴现率，计算出的利息称为贴现息，扣除贴现息后的余额称为贴现值即现值。 单利现值的计算公式为： P＝F/（1+i×t） 例：假设银行存款利率为10%，为三年后获得10000现金，某人现在应存入银行多少钱？ P＝10000/（1+10%×3）＝7692.3（元） 第一节 利息和利率 （二）复利终值与现值 1.复利终值 复利终值是按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。复利终值的计算公式为： 其中，F代表复利终值，P代表现值（本金），i代表年利率，n代表时间 例：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、两年后、三年后的终值是多少？（复利计算） 一年后：100×（1+10%）＝110（元） 两年后：100×（1+10%）＝121（元） 三年后：100×（1+10%）＝133.1（元） 复利终值公式中， 称为复利终值系数。 第一节 利息和利率 2.复利现值 复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。 复利现值的计算公式为： 称为复利现值系数。 第一节 利息和利率 三、收益的资本化 收益的资本化，是指任何有收益的事物，都可以通过从收益、利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。 一般来说，收益是本金与利率的乘积，可用公式表示为; R = P · r 式中，R代表收益；P代表本金；r代表利率。 同样，在已知R与r时，可求出P=R/r。 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。例如，地价=土地年收益/年利率；人力资本价格=年薪/年利率；股票价格=股票收益/市场利率。 第一节 利息和利率 四、利率的分类 （一）名义利率与实际利率 名义利率（nominal interest rate）是指在货币购买力不变的前提下，以在借款期间获得或支付利息的数额计算的利息。 实际利率（real interest rate）则是把名义利率以通胀率加以调整，在利率计算中计算了所获得利息的购买力。 设名义利率为R，真实利率为r，通胀率为i，名义