MBA财务分析.概述.pptVIP

现金流量表 报表之间的勾稽 企业家或高层管理者： 1.敏锐的战略眼光 2.卓越的领导才能 3.深谙企业财务报表 财务指标体系 财务比率分析 财务报表的三维分析 主要财务指标的分解分析 本章学习内容 财务报表分析的重要性 CEO拿到财务报表时，想要了解的是什么？ 评价——成绩 诊断——问题（盈利、风险、调控、增长） 调整——手段 制定——目标 财务指标体系的基本框架 财务指标体系的基本框架 财务指标体系的基本框架 财务指标体系的基本框架 财务指标体系的基本框架 财务指标体系的基本框架 财务指标体系的基本框架 财务指标体系 财务比率分析 财务报表的三维分析 主要财务指标的分解分析 本章学习内容 李宁和安踏公司财务比率分析 公司背景简介 李宁有限公司 安踏有限公司 李宁和安踏2007——2009年的财务报表 财务比率分析 盈利能力指标 销售净利润率 销售毛利率 总资产利润率（ROA） 权益资本利润率（ROE） 投入资本利润率（ROIC） ROIC与WACC 资产流动性指标 流动比率 速动比率 负债管理能力指标 总资产负债率 权益资产比率 权益乘数 利息保障倍数 本息保障倍数 资产营运效率 总资产周转率 存货周转天数 应收账款周转天数 现金生成能力 现金销售比 （销售的现金含量） 现金利润率 （利润的现金含量） 财富增值能力 市价面值比（M/B比率） 资本市场表现 每股净利润（EPS） 每股现金流量（NCFPS） 每股现金股利（DPS） 市盈率（P/E) 股票收益率 财务指标体系 财务比率分析 财务报表的三维分析 主要财务指标的分解分析 本章学习内容 财务比率分析的局限性 静态性 含义双重性 孤立性 可操纵性 财务报表的三维分析 趋势分析（纵向分析） 同业比较（横向分析） 结构分析 P108 表3-7 表3-8 表3-9 表3-10 表3-11 表3-12 表3-13 表3-14 图3-4 图3-5 财务指标体系 财务比率分析 财务报表的三维分析 主要财务指标的分解分析 本章学习内容 主要财务指标的分解分析 盈利能力的分解分析—ROE 风险的分解分析—经营风险和财务风险 企业所面临的风险，从财务管理的角度看，转化或表现为企业的经营风险和财务风险。 中国家电业曾经的辉煌与现在的没落 中国汽车业呢？ 财务战略矩阵分析——增长和价值管理 财务要素 利润、现金、价值、风险和增长 增长管理（营业收入增长率和可持续增长率） 增长缺口 增长剩余 价值管理（创值管理） ——价值创造型企业 ——股东权益资本成本 ——ROIC与WACC比较 目标 核心 手段 公司财务战略矩阵 * 价值创造 价值损害 资金短缺 资金剩余 使用剩余资金加快增长 新投资促进整体增长 收购兼并获取相关业务 分配剩余现金 增加股利支付 回购发行在外股份 减少股利支付筹集资金 发行新权益（新股） 增加新债 降低销售至可接受水平 淘汰低效益或低效率的产品 分配部分剩余现金使用部分现金提高经营能力 提高资产管理效率 扩大市场、提价或控制成本 检讨资本结构政策 优化资本结构，降低WACC 上述决策失败，则转型或出售业务 尝试侧底重组（短期） 全面出售业务（长期） 1 2 4 3 价值 管理 增长管理 公司财务战略计算步骤 1.计算税后ROIC 2.计算WACC 3.1-2 4.计算未来收入增长率 5.计算可持续增长率 6.4-5 李宁与安踏公司的财务战略比较P140 价值管理 增长管理 * 多谢各位莅临！感谢积极参与！ P20 图1-3 企业财务报表之间的联系 案例分析：解读美的电器财务报表 案例介绍——美的电器的成长之路 公司背景 产品市场 公司规模 公司战略 解读公司近五年的资产负债表 解读公司近五年的利润表 解读公司近五年的现金流量表 解读财务报表的视角汇总 资产总量和变化量（增量） 所有者权益总量和变化量（增量） 资产负债率 资本结构 债务期限结构 资本积累率 资产结构 流动资产质量 CEO解读企业财务报表 CEO解读资产负债表 CEO解读利润表 CEO解读现金流量表 协调发展和可持续增长 营运资本管理与OPM战略 这是CEO解读资产负债表时首要关注点 营运资本需求量（WCR） ＝无收益债权+存货-无成本流动负债 WCR＝0 WCR 0 WCR 0（OPM） * 沃尔玛、苹果、戴尔、茅台、五粮液、格力、美的和海尔等 占用资本 2005 2006 投入资本 2005 2006 流动资产 流动负债 现金 100 150 银行借款 20