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四川理工学院 《财务管理课程设计》报告 海伦钢琴上市公司的财务分析、投资计划及筹资、利润分配方案设计 学 院： 专 业： 班 级： 姓 名： 学 号： 指导教师： 日 期： 2014年6月29日 1 公司概况 3 1.1公司简介 3 1.2 融资状况 4 2 财务分析 5 2.1短期偿债能力 5 2.1.1 流动比率 速动比率分析 5 2.2 长期偿债能力分析 6 2.2.1 资产负债率变化趋势 6 2.2.2 产权比率 7 2.3 营运能力分析 7 2.3.1存货周转率 7 2.3.2 资产周转率 8 2.3.3 应收账款周转率 10 2.4 盈利能力分析 10 2.4.1净资产收益率趋势分析 11 2.4.2 销售净利润分析 11 2.4.3 总资产报酬率，销售毛利率趋势分析 12 2.5 综合分析 13 2.5.1 杜邦等式分析结构图： 14 3 投资计划 16 4 利润分配政策 18 5 报表 18 5.1 资产负债表 18 5.2 利润表 31 5.3 现金流量表 38 1 公司概况 1.1公司简介 公司是一家专业生产钢琴的国家重点火炬计划实施高新技术企业，为中国乐器协会副理事长单位。公司目前致力于钢琴整机规模化生产，现有产品包括立式钢琴、三角钢琴及钢琴核心部件码克等。公司钢琴80%以上出口欧洲、日本、美国，其中在欧洲有260多家琴行、日本有40多家琴行代理销售公司生产的钢琴。公司引进了日本全数控高科技钢琴专用设备和生产线，并聘请了维也纳拥有百年家族钢琴制作历史的钢琴制作大师彼德、美国钢琴设计大师乔治.弗兰克.爱姆森、维也纳整音、调音权威大师斯宾先生、日本钢琴专家江间·茂先生等等专家来公司长期指导组装、生产工艺。 年度 项目 2011 2012 2013 营运资本 6450.3 32856.1 29924 流动比率 1.44 3.52 3.07 速动比率 0.79 2.67 2.09 现金比率 33.86 1.96 1.44 图2-1-2 根据上图分析得出：流动比率和速动比率的变化趋势基本相同，可以看公司的存货是先增加后减少的， 2011～2013年中，流动比率均低于基准值，而速动比率只有2012年接近基准值。从公司长远发展来看，流动比例不一定越高越好。因为流动比例过高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，这对企业盈利能力将会造成一定的影响。企业应从收益与风险权衡的角度对流动资产与流动负债的规模进行合理安排，并不一定盲目的追求流动比例的提高。从图中看出，此公司流动比例高于企业合理的最低流动比例。图中企业的2011—2013年的速动比例普遍高于1，说ing短期偿债能力偏高，企业流动性强，流动负债的安全程度高，短期债权人到期收回本息的可能性大。从图中看，现金比例的值高于0.2 ，说明，企业不善于利用现金资源的结果。因此企业应当根据企业所处行业的性质与特点，企业经营活动的规律与特点，管理层对未来现金流量的估计及管理层对风险的态度等多个方面确定现金持有量，不能仅仅为了提高企业短期偿债能力而过多持有现金类资产。 2.2 长期偿债能力分析 （1）流动比率=流动资产/流动负债 （2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/流动负债（）=（净利润+利息+所锝税）/利息周转总资产周转率 根据图表分析：营业成本的走势是趋于上升的，而存货周转率的走势是一直下降，且2013年急剧下降，这主要是由于存货量的急剧增加所引起的。说明企业存货周转的速度越来越慢,流动性越来越弱,存货转化为现金或应收帐款的速度越来越慢,这样企业会降低企业的短期偿债能力及获利能力。2011年的存货周转率相对较高,说明可能是那一年企业存货水平过低所致。而2013年企业的存货周转率过低,说明这一年企业的采购批量太小,采购过于频繁,这样可能会导致企业采购成本的增加。 2.3.2 资产周转率 表2-3-3 营业收入净额 流动资产期末余额 流动资产平均余额 流动资产周转率 2011 30308.90 21090.60 20511.10 1.48 2012 30326.00 45886.20 33488.40 0.91 2013 33861.40 44372.30 45129.25 0.75 表2-3-4 营业收入净额 固定资产期末余额 固定资产平均余额 固定资产周转率 2011 30308.90 10526.60 10196.03 4.29 2012 30326.00 15134.10 12830.35 3.38 2013 33861.40