第五章 股票市场解析.ppt

一、股票 1、股票的概念、种类及特征 （1）股票的概念 概念：是一种油价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的、用以证明出资人的股东身份和权利，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的书面凭证。 （2）股票的种类 按照股东享有权利不同：普通股、优先股 按照是否记载股东姓名：记名股票、无记名股票 按照是否在票面上表明金额：有面额股票、无面额股票 按发行时间先后为便准：始发股、增发股 按照上市地区不同：A、B、H、N、L、S股 按照投资主体不同：固有股、法人股、社会公众股 （3）股票的基本特征 收益性：最基本特征；股票收益分为两类：一是股息、红利所得；二是资本所得。 参与性：股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策 。 永久性：股票所载有的权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无限期的法律凭证 。 流动性：指股票在不同投资者之间的可交易性。 风险性：是指股票带来的预期经济收益具有不确定性，风险与收益一般呈正比关系。 2、股票的价格与价值 （1）股票的价值 股票的票面价值：是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。 股票的账面价值：又称净值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值 。 股票的清算价值：指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值 。 股票的内在价值：股息资本化的表现，是股票的投资价值。 每股账面价值=净资产总额/总股本（总股数） 股票内在价值=预期股息/市场利率 （2）股票的价格 股票的发行价格：投资者认购新发行股票时实际支付价格。 股票市价：股票在市场上流通的价格。 （3）股票价格指数 由债券交易所或金融服务机构编制的，用来描述股票行市总的价格水平变化的指标。 3、股票市场的概念和功能 （1）概念：是指股票发行和交易的场所，是资本市场的重要组成部分。 （2）功能 筹集资金：首要功能 引导资金合理流动，优化资源配置 风险定价 4、股票的市场参与者 股票发行者 投资者：资金的主要供给方 证券中介机构：股票市场运行的中介 自律性组织：主要指证券行业协会 监管机构 5、我国股票市场的层次性 6、创业板市场 （1）创业板市场的概念：又被称为二板市场，是指除主板之外，专为暂时无法上市的中小企业和新兴高科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板的补充。 （2）创业板市场设立的目的 为高科技企业提供融资渠道 通过市场机制，有效评估资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展 为风险投资基金提供“出口” 增加创新企业股票的流动性 促进企业规范化运作，建立现代企业制度 （3）创业板市场的风险分析 经营风险 诚信风险 股市大幅波动风险 技术风险 投资者不成熟可能引致的风险 中介机构服务水平不高带来的风险 （4）创业板市场和中小企业板市场的异同点（P135） 7、中国股票市场的发展历程 起步期：1981-1991；成长与调整期：1992-1995 发展新阶段：1996-2005；全流通时代：2005股改后 二、股票发行市场 股票发行市场，又被称为一级市场，它是指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票的市场。 1、股票发行制度与条件 （1）股票发行制度：是指发行人在申请发行股票时遵循的一系列程序化的规范，其核心内容是股票发行决定权的归属。 核准制：需要充分公开企业真实信息，必须符合有关规定的必备条件，否则证券主管机关有权否决。 注册制：向主管机关呈报并申请注册。主管部门只是进行形式审查，无权对证券发行行为与证券本身价值作出判断。 （2）股票发行条件 首次公开发行， 包括以募集方式新建股份有限公司时公开发行股票以及原有企业改组为股份公司首次公开发行。向证监会递交募股申请，经批准方可。 增股发行，经批准后再次进行股票发行。 配股发行，向现有股东配股，时间短，操作简单，成本低 2、股票发行定价和股票估值方法 （1）股票发行价格 面值（平价）发行：按股票的票面价值发行股票 溢价发行：按高于股票的票面价值发行股票 折价发行：按低于票面价值的价格发行 （2）股票估值方法 市盈率法： 是指以公司股票的市盈率为依据对股票进行估值从而确定发行价格的一种方法。 市盈率P/E＝股票市价/每股净利润 每股净利润=净利润/发行以前的股本数 发行价＝每股净利润×发行市盈率 净资产倍率法：是指通过资产评估和相关会计手段确定发行人拟募股资产的每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格的方法。发行价格＝每股净资产值×溢价倍数 竞价确定法：指投资者在指定时间内通过证券交易场所交易网络，以不低于发行底价的