春季行情的投资机会资料.ppt

节后行情的主要走势 消息面： 央行再度加息25个点。 埃及局势趋于稳定。 外盘表现强劲，大宗商品期货上涨。 国内农产品价格上行，节日因素及干旱是诱因。 两会即将召开，市场充满众多猜想。 主要的市场表现： 农业概念股表现抢眼。 高铁水利出现高位震荡调整。 IPV6概念成为短期热点。 水泥板块所有走强。 有色金属有所企稳。 指数放巨量大涨。 零九年中国水利投资工程种类分布 水利工程股票的估值与复合增长（2010-2012 年CAGR） 管道管材股票的估值与复合增长（2010-2012 年CAGR） 水力发电 预计未来水电装机容量 水电设备股票的估值与复合增长（2010-2012 年CAGR） 水电发电股票的估值与复合增长（2010-2012 年CAGR 节水设施 总体灌溉、有效灌溉、以及节水灌溉面积增长 节水设施股票的估值与复合增长（2010-2012 年CAGR） 污水处理 污水处理企业主营收入和利润率 污水处理股票的估值与复合增长（2010-2012 年CAGR） 水利管道板块 大型输水管应用明细图 * * * * * * * * * 春季行情的投资机会 1 月第一周，商务部食品价格环比涨幅达到1.1%，较上周上升0.5 个百分点，食品价格目前连续四周上涨，指数已经创出新高。 节前蔬菜快速涨价 和 11 月类似，食品价格大幅上涨主要是由于蔬菜涨价，其周环比涨幅达到6.2%。蔬菜价格具有明显的季节效应，每年 7 月至下年春节期间上涨，春节后至 6 月间下跌。虽然12 月由于管制等原因蔬菜价格暂时回落，但随着春节临近其价格也恢复上涨，符合我们此前的判断。 1 月食品涨幅扩大 和商务部价格指数类似，农业部的两大食品价格指数也呈现加速上涨的态势。从月度均值看，1 月前2 周比10 年12 月的环比涨幅达到3.2%。考虑到春节到来的季节因素，未来涨幅或会继续扩大。 非食品价恢复上涨 总结： 流动性紧缩预期以及不断的加息将导致市场资金流向出现变化，对于全年行情应保持谨慎态度，不应过于乐观，但也不应太过悲观。关注震荡行情中的行业及个股机会。 选股一定应回避纯概念炒作，在低估值的个股中，寻找明确有政策扶持，财政投入，业绩支撑的优质企业。 一季度的机会在哪里 一季度基于前期贷款的大量流入，以及房地产市场的避险资金，给阶段性行情带来了机会。 关注农业板块的短期机会。 关注高端装备制造行业的机会，农业机械，工程机械。 关注家电板块调整后的估值修复机会。 关注高铁及水利调整后的机会。 关注水泥及有色金属的中线投资价值。 关注通信板块的短期投资机会。 高铁还能走多远 * 国内高铁规划上调将超预期 海外市场亟待开拓 维修市场不容忽视 * 2020年的规划已提前至2015年完成 根据相关领导在2011年全国铁路工作会议上的讲话，《中长期铁路网调整规划方案》中提到的2020年铁路营业里程12万公里，快速铁路客运网络5万公里，客运专线1.6万公里的目标将在2015年提前实现 我们预期，2020年将会形成2万公里客运专线、2.4万公里城际铁路，客运专线和城际铁路都将采用动车组技术 1.1 国内高铁规划上调将超预期 * 规划上调前，投资者预期动车组市场顶点在2013年（左图），动车组年均交付400列 我们预期，规划上调后，国内动车组新置需求将持续增长至2017年（右图），动车组年均交付800列 1.3 国内动车组市场持续增长至2017年 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 铁路建设周期 动车组周期 * 海外高铁规划里程4.5万公里以上，规模不逊于国内 GE与南车的合资、合作具有示范效应 2011年高速动车组出口可能有突破性进展，委内瑞拉、美国都可能签单 2.1 国际市场亟待开拓 　 规划里程 　 规划里程 美国 10000 越南 1700 欧盟 9000 沙特 500 俄罗斯 8874 南非 500 欧亚高铁 6566 委内瑞拉 472 东盟 3136 巴西 440 日本 3000 合计 44188公里 * 美国国内高铁规划里程应有1万公里，过往铁路投资严重欠账 我们预计，1609公里的加州高铁最早将于2011年启动招标，南车/GE联合体中标可能性大 2.2 美国市场2011年将有进展 * 1级修和2级修在动车所，3级修-5级修能够被整车厂商占据 假设前提：动车组寿命25年、维修支出/车价=1.5倍、整车厂商收到维修收入的50% 3.1 动车组维修有严密的体系流程 维修等级 CRH1 CRH2 CRH3 CRH5 一级维修 运行4000km或48h 4000km 运行4000km或48h 运行5000km或48h 二级维修 10万-120（不含