货币银行学_第三章利率概述.pptVIP

2、固定分期偿还贷款的到期收益率 借款人必须每期向银行支付相同金额，直至到期日贷款被完全偿付为止。 对于任何固定分期支付贷款，如果Ｌ代表贷款额，Ｒ代表每期的支付金额，ｎ代表贷款的期限，ｉ代表到期收益率，则： 公式推导： 等比数列的求和公式： q大于1： q小于1： 假定某人向银行借了一笔1000元的固定分期偿还贷款，采用固定利率，25年还清，每年还126元，计算其到期收益率： 第1年年末，偿付额的现值为Pv=126／(1+r)； 第2年年末，偿付额的现值为Pv=126／(1+r)2； 以此类推，直到第25年年末，偿付额的现值为 Pv=126／(1+r)25； 即每年偿付额的现值之和等于银行最初所贷出的本金, r =0.12。即这笔贷款的到期收益率为12%。 贷款计算器 3、附息债券的到期收益率 要计算附息债券的到期收益率，可以使用与定期定额贷款同样的办法：使来自于一笔附息债券的所有支付的现值总和等于该笔附息债券今天的价值。 附息债券的现值相当于所有息票利息支付额的现值总和再加上最终支付的债券面值的现值。 　　对于任何一笔附息债券，如果Ｐｂ代表债券的价格，Ｃ代表每期支付的息票利息，Ｆ代表债券的面值，ｎ代表债券的期限，ｉ代表附息债券的到期收益率，则： 一张息票率为10％，面值为1000美元的10年期附息债券，每年支付息票利息100美元，最后再按照债券面值偿付1000美元，其现值计算如下： 第1年年末，100美元利息支付额的现值为100／(1+i)； 第2年年末，100美元利息支付额的现值为100／(1+i)2； 以此类当债券到期时， 第10年年末，100美元利息支付额的现值为100／(1+i)10 加上按1000美元面值支付的本金现值为1000／(1+i)l0。 使该债券今天的价值(其当期价格，以P表示)等于该债券所有偿付额现值之和 P=100／(1+i)+100／(1+i)2+100／(1+i)3+…+100／(1+i)10+1000／(1+i)10 债券认购收益率计算器 如果债券价格等于其面值，到期收益率就等于息票利率。 债券价格和到期收益率呈负相关；也就是说，当到期收益率上升时，债券价格下跌；当到期收益率下降时，债券价格上涨。 当债券价格低于其面值时，到期收益率高于其息票利率，反之亦然。 当市场利率上升，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，（为什么？）从而引起债券的价格下降，直到收益率等于市场利率。这就是为什么债券的价格随着市场利率的上升而下降的原因 4、贴现债券的到期收益率 贴现发行的债券不进行利息支付，是按面值折价发行的债券，到期后按票面金额支付给投资人。其计算公式如下： 与简易贷款相似 　　对于一年期贴现债券而言，如果Ｆ代表债券面值，Ｐｂ代表债券的购买价格，则债券的到期收益率为： 注：贴现债券一般都是短期的，即一年和一年以内的；长期债券则是附息债券。 Pb（1+i）=F 4、贴现债券的到期收益率 一张面额为1000元的一年期贴现债券，其发行价格为900元，1年后按照1000元的现值偿付。该债券的到期收益率 如果债券价格从900元上升到950元，则到期收益率下降到5.26%，反之，如果债券价格从900元下降到850元，则到期收益率从11.1%上升到17.65%。 债券认购收益率计算器 * 第7章 　利息与利率 通过对多种信用工具的到期收益率进行计算，可以得出一个重要的结论： 债券价格与利率呈负相关关系: 利率上升，债券价格下降； 利率下降，债券价格上升。 第三节 利率的决定及影响因素 一、利率决定理论 （一）马克思的利率决定理论 利率的决定： 利率的变化范围[0，平均利润率] 利润率决定利息率，从而利息率具有以下特点： （1）平均利润率，随技术发展和资本有机构成提高，有下降趋势，但非常缓慢。 （2）利率高低取决于借贷资本家与职能资本家之间的竞争，亦即取决于借贷资本市场上的供求关系。 - 利息的性质： 1、资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的经济基础。 2、利息是剩余价值的转化形式。 一、利率决定理论 （二）古典学派的利率决定理论 资本的供给来自储蓄，储蓄是利率的递增函数。 资本的需求来自投资，投资是利率的递减函数。 * 用图形表示为: 第７章 　利息与利率 * 第7章 　利息与利率 当S=I时，储蓄者愿意借出的资金与投资者愿意借入的资金相等，利率达到均衡； 当SI时，促使利率下降； 当SI时，利率水平便会上升。