金融学货币供求与均衡概述.pptVIP

三、货币供给的流动性（M1/M2） 货币供给层次划分的标准是“流动性”，不同层次的货币具 有不同的流动性。 所谓“货币供给的流动性”有别于我们经常用来作为货币代用语的“流动性”。此所谓流动性是指狭义货币供给（M1）占比广义货币供给（M2）的比重。 货币供给的流动性= M1/M2，是一个表示整个货币供给量流动性的指标。 * 10.4 货币供给的控制机制与 控制工具 一、计划体制下的直接调控和市场体制下的间接调控 二、控制工具 三、居民持币行为与货币供给 四、企业行为与货币供给 五、存款货币银行行为与货币供给 六、货币供给模型的再说明 * 一、我国计划体制下的直接调 控和市场体制下的间接调 我国计划经济时期（上个世纪），央行（人民银行）对货 币供应量的控制是通过对贷款规模（计划指标）的直接行政调 控来实现的。其主要原理（依据）是： 贷款＝存款＋现金通货 具体：人民银行贷款→形成商业银行的存款；商业银行贷款 →形成企业、个人的存款→提现→现金通货 而贷款＝存款（活期、定期和储蓄）＋现金通货→M2口径。 显然，只要控制住贷款，也就相当于控制住了存款和通货， 进而也就控制住了货币供应量（一般，统计Ms采用M2口径）。 * 一、我国计划体制下的直接调 控和市场体制下的间接调控 在典型的、发达的市场经济体制下，货币供给的控制机制是由对两个环节的调控构成的：即对基础货币和货币乘数的调控。关于这一点，可从货币供给的模型（Ms＝m·B）中得出··· * 二、控制工具 从市场经济发达国家货币当局对货币供给进行调控先后 采用过的手段来看，核心的工具手段主要有3种： 法定准备金制度 （再）贴现政策 公开市场操作 * 法定准备金制度 法定准备金制度——指央行通过调整法定准备率，影 响商业银行信贷规模或投资规模的行为。 作用机制——如：（央行）法定准备率↑或↓→商业银 行准备金↓或↑→贷款或投资↓或↑→货币供应量↓或 ↑ 效果（评价）——“过分强烈”，故有固定化倾向。 * （再）贴现政策 （再）贴现政策——是指货币当局通过变动自己对商业 银行所持票据再贴现的再贴现率来影响贷款的数量和基础 货币的政策。 作用机制——再贴现率↑或↓→商业银行向央行借款的成 本↑或↓→贷款和投资↓或↑→货币供应量↓或↑... 效果——利率杆杠的“告示效应”。 * 公开市场操作 公开市场操作——是指货币当局在金融市场上买卖有价证券 （主要是政府债）的行为，其目的是影响基础货币。 作用机制： （央行）买入（卖出）国债→无论是对银行或是企业、居 民→（直接或间接）原始存款↑或↓→基础货币↑或↓→货币 供应量↑或↓ 发挥作用的条件： 金融市场必须是全国性的（发挥作用的领域广泛）。 可以操作的证券种类必须齐全并达到必须的规模（要能够有 力的引起基础货币乃至于货币供给量相应变化）。 * 公开市场操作 对该工具的评价（优点）： 可主动影响商业银行准备金，直接作用于货币供应量； 能够随时根据金融市场的变化，进行经常性、连续性 的操作； 通过公开市场业务，央行可主动出击，而不像再贴现 政策处于被动地位； 由于吞吐的规模和数量可以灵活安排，可对货币供应 量进行微调，不会产生震动性影响。 * 小 结 以上为现代市场经济下，各国货币当局调控货币供给 的常用经济手段（过去称为央行的“三大法宝”）。需要 强调的是，面对不同情况的国家，三大工具的使用频率、 范围和侧重点，乃至于作用效果各不相同。 此外，对于货币供给的调节，各国还常常采用一些非 经济性的行政调控手段，如窗口指导、消费者信用控制等. * 三、居民持币行为与货币供给 根据存款货币创造模型“ΔD＝1/(r+c+e)·ΔR ”可知： 居民通过现金通货持有量（通货比率c或C/D）的变化来影响货 币供给。而引起居民现金通货持有量变化的原因，归纳来看， 主要是以下几方面： 财富效应 预期报酬率变动效应 银行信用的稳定状态 非法经济活动 * 四、企业行为与货币供给 企业对货币供给行为影响的特点是它们对资本的需 求，进而是对银行贷款的需求来体现。一般而言，主要 表现在以下两方面： 经营的扩大或收缩 经营效益的高低 * 五、存款货币银行行为与货币供给 一般情况下，存款货币银行主要通过两种行为 影响货币供给： 调节超额准备金比率（e） 调节向央行借款的规模 * 六、货币供给模型的再说明 通过上述系列分析可知：金融机构（央行、商业银行及其他