第05章长期筹资祥解.ppt

第四节 混合性筹资 3.发行认股权证筹资 认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。 它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。 第四节 混合性筹资 3.认股权证—可认购其股票的买入期权 种类 长期与短期认股权证 单独发行与附带发行认股权证 备兑认股权证与配股权证 作用 筹集额外现金 促进其他筹资方式的运用 作 业 1.各种筹资方式的含义和优缺点？ 2.P174 练习题1 3.P174 练习题2 4.P174 练习题3 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * 股票上市的意义： （1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易 （2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中 （3）提高公司的知名度 （4）有助于确定公司增发新股的发行价格 （5）便于确定公司的价格，利于促进公司实现财富最大化目标 股票上市的弊端 各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；可能分散公司的股权。 第二节 股权性筹资 3.发行普通股筹资 条件 财务状 况异常 （1）最近2个会计年度的审计结果显示的净利润为负值； （2）最近1个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资 （3）最近1个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本； （4）注册会计师对最近1个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告； （5）最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续2个会计年度亏损； （6）经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。 其他 指自然灾害、重大事故等导致生产经营活动基本中止，公司涉及可能赔偿金额超过公司净资产的诉讼等情况。 规则 （1）股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”；（3）上市公司的中期报告必须经过审计。 上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被交易所“特别处理”。 第二节 股权性筹资 3.发行普通股筹资 1.无固定股利负担 2.永久性资本 3.财务风险小 4.提升公司的信誉 优点 1.资本成本较高 2.分散公司控股权 3.增发时可能造成股价波动 缺点 第三节 债务性筹资 1.长期借款筹资 长期借款的定义 长期借款是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在1年以上的各种借款。 长期借款的种类 按提供贷款的结构分类： 1）政策性贷款，通常为长期贷款。 2）商业银行贷款，包括短期贷款和长期贷款（特征） 3）其他金融机构贷款 1.长期借款筹资 长期借款的种类 *按有无抵押品：抵押贷款和信用贷款 1）抵押贷款是指以特定的抵押品为担保的贷款。 注：抵押品必须是能变现的资产，如实物资产和有价证券 2）信用贷款是指不以抵押品作担保的贷款，即仅凭借借款企业的信用或某担保人的信用而发放的贷款。 *按用途：基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款等 1.长期借款筹资 银行借款的信用条件 授信额度 、周转授信协议 、补偿性余额 1）授信额度是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。 注：非正式协议下，银行并不承担按最高借款限额保证贷款的法律义务。 2）周转授信协议是一种经常为大公司使用的正式授信额度。注：银行对周转信用额度负有法律义务，并因此一般向企业收取千分之二的承诺费用。 3）补偿性余额是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额的10%-20%的平均存款余额留存银行。 实际利率的计算 例P156 例题：A公司按年利率5.99%，向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。要求计算A公司实际年利率和实际可用的借款额。 例题： A公司是今年来高速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表5—1所示。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了A公司的相关情况，并结合当地的实际情况，向Ａ公司提供了来那个套具备可行性的方案。 项目 金额 比例 负债 3600 45% 所有者权益 4400 55% 总资产 8000 100% 方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。 方案二：向