第2章国际储备祥解.ppt

第二章 国际储备 本章学习目标 掌握国际储备的基本概念和四种储备资产形式 了解国际储备管理的原则和主要内容 第一节国际储备概述一、国际储备的概念 是一国货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式资产的总和。 特征： 1.官方持有性。 2. 流动性：迅速变为现金的能力。 3. 普遍接受性：在外汇市场或政府间国际清算时被普遍接受。 国际储备与国际清偿力的区别 借入储备 现有清偿力 （国际储备） 潜在的清偿力 阅读：国际清偿力 它包括货币当局持有的各种国际储备，包括该国从国际金融机构和国际资本市场融通资金的能力，该国商业银行所持有的外汇，其他国家希望持有该国资产的愿望，以及该国提高利率时可以引起资金流入的程度等。实际上它是指一国弥补国际收支逆差而无需采取调整措施的能力。 国际清偿能力由两部分内容组成 （1）无条件国际清偿力，即国际储备 （2）有条件国际清偿力，即筹措对外支付手段 的能力 因此，国际清偿力是一个比国际储备的内涵 外延更广的概念，能更完整地反映一国的对外支 付能力。 国际储备与国际清偿能力（International Liquidity） 1. 国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场的总体水平。其内涵大于国际储备。 2. 国际清偿能力＝自有储备＋借入储备 借入储备：一国向外借款的能力。从国际金融机构和国际金融市场借款；商业银行持有的外汇资产； 在国际收支逆差时，国外持有逆差国货币的意愿；提高利率或改变利率期限结构后，吸引外资流入的意愿。 国际储备资产的形式（一）黄金储备（Gold Reserves） 黄金储备也叫货币性黄金（Monetary Gold），是指一国货币当局作为金融资产持有的黄金。显然，非货币用途的黄金不在此列。 比重不足5%，下降为二级储备。 表 黄金储备的数量、价格及分布 单位：百万盎司（年底数） 年 份 ss 1971～1980 （平均） 1981～1990 （平均） 1991 1993 1995 1997 1999 2000 所有国家 工业化国家 发展中国家 中国 黄金市价* 1010 888 122 12.8 217.44 948 807 141 12.7 394.24 940 794 146 12.7 353.6 920 771 149 12.7 390.75 887 732 155 12.7 290.2 s 964 810 154 12.7 290.25 964 810 154 12.7 290.25 951 797 154 12.7 274.45 *黄金市价按伦敦黄金市场单位盎司的年底美元价格计算。 资料来源：根据IMF《国际金融统计》2001年整理。 （二）外汇储备（Foreign Exchange Reserves） 外汇储备的主要形式是国外银行存款与外国政府债券。 外汇储备是当今国际储备的主体：一是比重为91%；二是使用的频率最高。 外汇储备由各种能充当储备货币（Reserve Currency）的货币构成。只有那些可自由兑换的、被各国普遍接受的、价值相对稳定的货币才能充当储备货币。 英镑、美元、日元、欧元形成了多种货币储备体系（Multiple Currency Reserve System）。美元仍是最主要的储备货币。 英镑——美元——储备币种的多元化 表 全球外汇储备表 资料来源：《国际货币基金组织年报》 年 份 1992 1994 1996 1997 1998 1999 2000年6月 2000 所有国家 6733 8078 10767 11813 11615 12870 13459 100% 工业化国家 3568 3939 5017 5208 4830 5204 5280 39.23% 发展中国家 3165 4139 5750 6605 6785 7666 8179 60.77% （三）在基金组织的储备头寸（Reserve Position in Fund） 也叫普通提款权（General Drawing Rights），是指会员国在IMF的普通资金账户中可以自由提取和使用的资产。 表 成员国在基金组织的储 备地位及可能的借入储备 成员国在基金的储备地位 向基金组织提供的可兑换货币贷款余额第一档（储备部分）提款权：占份额25% 成员国在基金的普通提款权。提用条件逐档严格 成员国在基金的可能的借人储