财管原理课件13祥解.pptVIP

* 0 1 2 3 4 5 现金流出 -39000 现金流入 营业收入 17000 17000 17000 17000 17000 付现成本 6000 6300 6600 6900 7200 折旧 6000 6000 6000 6000 6000 营业利润 5000 4700 4400 4100 3800 所得税 2000 1880 1760 1640 1520 净利润 3000 2820 2460 2460 2280 营业现金流入 现值 32745.98 9000 8181.9 8820 7288.85 8460 6356 8460 5778.18 8280 5141.05 残值收入现值 6000×0.6209=3725.4 流动资金现值 3000 ×0.6209=1862.7 现金流入现值 38334.08 净现值 -665.92 乙方案现金流量计算表 单位：元 * 两个方案的现金流量图： 甲方案的现金流量图 8400 8400 8400 8400 8400 30000 1 2 3 4 5 39000 9000 8820 8460 8460 8280 1 2 3 4 5 9000 乙方案的现金流量图 * 甲方案净现值为： 1842.72元，乙方案的净现值 为-665.92元。 （3）两个方案的现值指数为： （4）两个方案的内含报酬率：(用EXCEL计算） （5）两个方案的投资回收期 甲方案投资回收期=3.6年 乙方案投资回收期=4.25年 通过以上计算可知，甲方案是优选方案 * 2、某公司有一投资项目，需要投资6000 元（5400元用于购买设备，600元用于追加流 动资金）预期该项目可使企业销售收入增加， 第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元。第三年末项目结束，收回流动资金600元。假设该公司使用所得税率为40%，固定资产按3年直线法折旧并不计算残值，公司要求的最低报酬率为10%，要求： （1）计算确定该项目的税后现金流量； （2）计算该项目的净现值； （3）计算该项目的投资回收期； （4）如果不考虑其他因素，你认为该项目是 否应该接受？ 分析：这个题目的关键也是要分析出这个项目的现金流量。先用现金流量表计算该项目的现金流量。 * 0 1 2 3 现金流出 -6000 现金流入 营业收入 2000 3000 5000 付现成本 折旧 1800 1800 1800 营业利润 200 1200 3200 所得税 80 480 1280 净利润 120 720 1920 营业现金流入 现值 5713.74 920 836.37 2520 2082.53 3720 2794.84 残值收入现值 流动资金现值 600 ×0.7513=450.78 现金流入现值 6164.52 净现值 164.52 项目现金流量计算表 单位：元 * 1 2 3 920 2520 3720+600 6000 该项目的投资回收期为=2.6年 如果不考虑其他因素，该项目是可行的。 * 3、某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用年限10年，已经使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧。该公司拟购买新设备更新旧设备，以提高生产率和降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限5年， 同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%。使用新设备后，每年的销售收入可以从1500万元上升到1650万元，每年的付现成本从1100万元上升到1150万元。公司如果购置新设旧设备出售可得收入100万元。该企业的所得税率为33%，资本成本率为10%，试通过计算说明该设备是否应该更新？ 分析：这个题目中的新设备和旧设备的继续使用年限相等，因而可以采用差额法和净现值法来解题： 现金流出： （1）追加投资额==200-100=100（万元） * 现金流入： （1）每年增加的税后销售收入 =（1650-1500） ×67%=B（万元） （2）每年增加折旧抵税增加现金 （3）最终残值税后收入增加 =（200×10%-150 ×1