外汇衍生产品市场课件.ppt

盈亏表示图示 欧元现汇汇率 损失 0.06 收益 1.24 1.18 欧元看涨期权卖方盈亏图示 外汇期权交易举例 买入欧元看跌期权 期权价格:EUR1=USD0.06; 执行价格:EUR1=USD1.18 欧元的市场价格1.18美元时,买入方选择执行合约, 盈利=价格差-期权费; 当1欧元1.18美元时,不执行合约,损失全部期权费. 盈亏平衡点:EUR1=USD1.12 盈亏表示图示 欧元现汇汇率 损失 0.06 收益 -0.06 1.12 1.18 欧元看跌期权买方盈亏图示 盈亏表示图示 欧元现汇汇率 损失 0.06 收益 1.18 1.12 欧元看跌期权卖方盈亏图示 外汇期权交易特点 期权合约的特点: 期权买入方亏损有限,盈利无限 期权卖出方盈利有限,亏损无限 与其他外汇合约相比的特点: 与远期相比,远期合约无成本,期权合约有成本 与期货相比,不必逐日清算,到期前无现金流产生 期权的权利/义务不对等,且成本固定,是在可能发生但不一定实现的资产或收益时最理想的保值方式 外汇期权交易运用 外汇期仅合约在实际运用中优于远期外汇和期货交易,但卖方风险较大. 卖出看涨期权，亏损更大，因为理论上到期市场价格可以无限大，但最低也不会为零。 例: 中航油燃油期权巨亏事件（2004年） 国航、东航燃油期权巨亏事件（2008年） 中航油燃油期权事件 2003年底卖出石油看涨期权，石油期货