圣方科技分析.ppt

案例背景 1999年西安圣方科技股份有限公司(以下简称“西安圣方入主牡丹江石化集团股份有限公司(以下简称“牡石化”)。2000年公司名称改为具有浓厚高科技色彩的“黑龙江圣方科技股份有限公司”(以下简称“圣方科技”，000620)。西安圣方入主前的牡石化堪称牡丹江当时的利税大户，呈现给投资者的还是一个很稳健的企业形象，年度报表审计得到的也都是标准无保留意见。 案例背景 而带着高科技光环的圣方进人公司后，所介入的高科技项目全部倒闭，主营业务没有发展，反而担保诉讼缠身，部分高管挪用、侵占上亿元资金，公司负债6个亿，加上隐性的负债约达亿元，公司走到生死边缘。圣方科技时期，公司先后经历了争取配股(1999一2001年度)、贷款(2002一2004年度)、保壳(2005一2008年度)三重考验，荒唐上演了经济诈骗、受证监会处罚、收买审计意见、“披星戴帽”，直至暂停上市。年度审计除2004年收买的标准无保留意见并很快东窗事发之外，其他均为非标准审计意见。 公司来历和业绩变化 1990年2月，经牡丹江市入民政府批准，牡丹江石油化学工业局将其下属的18家国有企业组建为“牡丹江石油化学工业集团公司”(以下简称“牡石化集团”)。1993年5月，牡石化集团分立组建牡石化，总股本为12128.7万股，其中由牡石化集团持有国有法入股7046.9万股。1996年10月，向社会公开募集股份2600万元A股，并在深交所挂牌上市。1997年4月，每10股配送5股，用资本公积每10股转增1股。1998年6月，向国有法入股和上市流通股配售2403万股。 公司来历和业绩变化 1999年11月，牡石化集团将72713万股国有法人股(占总股本的28%)，协议方式一次性转让给西安圣方，西安圣方成为第一大股东。随后，牡石化董事会做出三项资产置换决定，同年12月，西安圣方人员全面替换了具有牡石化集团背景的原董事班子。2000年6月，每10股送红股1股，用资本公积金转增1股，至此公司股本增到31162.704万股。令入遗憾的是，西安圣方入主的1999年却成为牡石化以及后来的圣方科技业绩上的分水岭。 公司来历和业绩变化 牡石化时期每股收益尚能维持在住20元以上，主业发展较为健康、平稳。而圣方科技时期每况愈下，在几乎未再作股本扩张的背景下，利润水平直线下滑，2001年之后再也没有走出经营性亏损的泥潭，2006年至今靠政府给予的财政补贴才勉强保住了恢复上市的一线生机。 配股融资和审计师行为(1999一2001年) 牡石化由于1997年和1998年的净资产收益率分别是10.35%和8.09%，如不迅速引入实力重组方，将很难满足当时的配股政策要求(连续三年内平均每年净资产收益率达到10%以上)，失去宝贵的配股融资(圈钱)机会。而西安圣方之所以要重组牡石化，也是希望在融资上得到便利。 配股融资和审计师行为(1999一2001年) 1999年12月，西安圣方在受让牡石化国有法人股发布的公告中坦承，签定《股权转让协议》的出发点是“接介入资本市场，为高科技产业发展提供多渠道资金来源保证:对过于巧合“10%现象”和配股融资梦碎，审计师龙江兴业会计师事务所/北京中兴宇计师事务所(2000年度黑龙江兴业会计师事务所与北京中庆会计师事务所改制合并，更名为北京中兴宇会计师事务所运用解释和说明，对投资者进行了一定的暗示和提醒。 配股融资和审计师行为(1999一2001年) 1. 1999年年报审计:其他业务收入争议 1999年年报是在西安圣方全面接管牡石化以后编制的，当年公司净利润为9553.66万元，每股收益0.37元为历年最高。审计师出具有解释性说明的审计报告，提醒投资者注意1999年12月15日牡石化与黄山有线电视台签订《关于应用超能电器技术于黄山宽频网络改造项目的合作协议》，协议规定黄山有线电视台向牡石化一次性支付专有技术使用费5000万元，价款于2000年6月3日前付清，牡石化将其列入1999年度其他业务收入。 配股融资和审计师行为(1999一2001年) 牡石化为什么急于在1999年确认这5000万元的收入呢?1999年年报显示净资产收益率11%，连续三年平均净资产收益率刚好在10%以上。如果没有这5000万元的收入，公司将无法达到实施配股的最低标准。负责年报审计工作的注册会计师表示，之所以在审计报告中特别指出，是因为在确认这笔收入上抱有怀疑，但又没有确凿的证据。对此公司董事会的解释是，根据收入确认原则，取得了与交易相关的经济利益能够流入企业的证据，且收入的金额能够可靠计量，即可确认使用费收入的实现。 配股融资和审计师行为(1999一2001年) 但实际上，黄