世界金融危机与中国对外贸易分析.ppt

世界金融危机与中国对外贸易 山东大学经济学院 孔庆峰 2009年4月3日 一、目前的金融危机及其对外传导 1、从次级债危机到金融危机 可以把次贷危机的演进逻辑概括为三个环环相扣的风险链条： 房地产市场繁荣导致抵押贷款标准放松和抵押贷款产品创新； 证券化导致信用风险由房地产金融机构向资本市场传递； 基准利率提高和房地产价格持续下跌成为危机爆发的导火索。 危机三阶段： 金融危机：一国或几国的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。 信用危机：信用过度扩张，引发通货膨胀和经济动荡，进而影响信用体系的信誉，导致其各环节发生崩溃的现象。 经济危机 ：指的是一个或多个国民经济或整个世界经济在一段比较长的时间内不断收缩（负的经济增长率）。 在经济全球化与金融全球化日益加深的背景下，从美国开始的次贷危机正从美国金融市场传导至全球金融市场，从美国实体经济传导至全球实体经济。 2、金融危机的蔓延及影响 英国《泰晤士报》2008年10月13日发表 “似曾相识”的文章，根据1907年最典型的一次大恐慌的经验，走向一次大恐慌有六步： （1）一家重要的银行或者金融机构破产； （2）存款人大量取出存款； （3）士气低落的股票市场影响到了银行和存款人； （4）大量存储现金，不仅是个人这样做，银行也这样做； （5）金融局势逐步改善； （6）贸易受到巨大影响，无数雇员被裁，人们意识到国家必须进行一次艰难的产业重建。 3、金融危机对世界经济的影响 对发达国家： 金融危机 信心丧失 资金可得性降低 投资下降 消费减少 经济衰退。 发展中国家 ：出口 （投资）减少 价格下降 信心丧失和股市下跌 经济衰退。 世界银行2008年12月9日预测，在未来一段时期内，很可能出现全球性的经济衰退，发达国家明年的平均增长率将接近零。发展中国家经济增长率将从2007年的7.9%降至2009年的4.5%。中国7.5%，印度5.8%。其他发展中国家2.9%。世界贸易将在2009年收缩2.1%。中等收入国家的投资预期将放缓至3.5%，远低于2007年的13.2%。 世界银行2009年3月31日预测，2009年世界经济将下滑1.7％。这是第二次世界大战以来世界经济首次出现下降，且降幅高于国际货币基金组织此前预期的0.5％至1％的降幅。　 发达经济体仍是经济重灾区，其经济今年将整体下滑2.9％，其 中美国经济下滑2.4％，欧元区经济下滑2.7％，日本经济下滑5.3％。　 发展中国家经济今年增幅只有2.1％，大大低于去年世行预测的5.8％的增幅。其中，中国经济增长6.5％，印度增长4.0％，巴西增长0.5％，俄罗斯则负增长4.5％。如果扣除掉中国和印度经济，发展中国家今年经济将出现零增长。　 “购买美国货” ，“意大利人吃意大利食品” ，“中国制造”开始遭遇围堵 。 自2008年11月20国集团签署承诺避免采取保护主义措施以来，参加G20伦敦金融峰会的20国有17国已经实行了47项措施，以牺牲其他国家为代价对贸易进行限制。 根据世界银行对贸易和贸易相关措施的监测清单，自金融危机开始以来，各国官员已提出和（或）实行了约78项贸易措施，其中有66项有限制贸易的内容，47项贸易限制措施最终生效。这些措施对被市场拒之门外的特定出口国家具有严重的负面影响。  4、金融危机对中国经济的影响 国际性银行和金融机构出现资产损失甚至倒闭； 汇率变动使中国的外汇储备出现不同程度的缩水； 中国出口大幅下降； 热钱可能大量涌入。目前热钱进入中国的渠道已多达60多条，估算热钱进入的数量已达到5000亿至8000亿美元。令人担忧的是，我们对国际热钱缺乏有效监管，规模巨大的国际热钱，如果在缺乏有效监管的情况下大进大出，兴风作浪，是非常危险的。 两种可能性! 5、金融危机的根源 全球经济高速增长的方式孕育了金融危机。 2002－2007年间，全球经济出现空前的高速增长，发达国家和发展中国家的经济发展速度均高于长期趋势线。 增长实际伴随着一些潜伏的危机： 一是房地产价格持续以两位数的速度增长，泡沫也增大了； 二是美国的双赤字，2006年，美国的赤字已达其ＧＤＰ的6%左右，这不可避免地影响到美元的地位； 三是与大量金融衍生品的出现相伴随的风险。 二、我国对外贸易的基本情况及面临问题 （一）有关宏观数据： 1、中国对外贸易的发展（出口） 2、出口增长速度整体放慢 2007年8月-2008年10月月度出口额增长率放缓趋势