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第一章外汇汇率 一、汇率标价依照惯例，我们将以a:b=S的形式表示本书中的所有标价，其中： a是被标价货币； b是价格用来表明价格的货币； S是以一定单位价格的货币b表示的被标价货币a的价格。 （一）直接标价和间接标价 假如a:b中的a表示外国货币，b是本国货币，则标价为直接标价。 假如a:b中的a表示本国货币，b是外国货币，则标价为间接标价。 ?对公式敏感： a:b=s a:被标价货币 b:用来表明价格的货币 ?对文字敏感： 用一定数量的本国货币表示单位的外币叫做直接标价。 用一定数量的外国货币表示单位的本币叫做间接标价。 ?对什么都不敏感： e.g 当自己是中国人 USD : CNY =6.3055 为直接标价 a/b a是用来表明价格的货币，b表示被标价货币 e.g ￥：＄=08333 ￥表示的日元不是人民币（人民币没有国际结算能力，不是世界货币） 日元经常以100日元标价。 （）直接标价与间接标价关系 1.在同一市场上，直接标价与间接标价互为倒数。 2.对于价格变动，直接标价与间接标价变动方向相反。 3.货币升值看做走强，贬值看做走弱。 （3）世界上大多数国家采用直接标价，采用间接标价的国家有：欧盟、英国、美国。 套算汇率的计算 含义 套算汇率是两种货币根据其各自与第三种货币即参考货币的汇率推算出的汇率。 公式 (a:b)×(b:c)=a:c (a:b)÷(a÷c)=c:b a:b中的“：”可以理解为一个“除号”标志，我们将a:b当做b/a，有助于熟练操作汇率。 （）外汇市场和标价惯例 国际货币市场的构成 ?一个是世界范围内的外汇市场。 ?另一个是投资者、企业与当地银行交易的“零售”市场。 我们平常接触的是小市场，而这里的外汇市场，参与者是大银行和专业的外汇交易商。可看作是批发市场，投资者、企业与当地银行交易的零售市场。 我们在讲外汇市场时，往往指货币市场是其驱动力所在，重要的组成部分。一般是柜台交易市场（OTC)，通过电话或网络平台交易。 (2)在外汇市场上，一般投资者更愿意在国外操作，原因是在国外操作，交易量大，监管强有力，市场更加规范化。 （3）OTC或店/垫头交易 柜台交易（Over The Counter），是指在证券交易所以外的市场所进行的债券交易，又称店头交易或场外交易。交易的证券多为未在交易所挂牌上市的证券，但也包括一部分上市证券。柜台的交易方式，是经由庞大的计算机系统来进行，投资人想要买卖柜台交易市场的股票，需要透过坐在柜台后面的专业经纪人利用计算机来进行。 外汇市场标价惯例 （1） 世界外汇市场交易者通常由外汇银行和投资银行构成。在外汇市场上，标价通常由5个有意义的阿拉伯数字和三个字母的代码给出。例：USD:JPY=121.10 ; EUR:USD=1.3264 在外汇交易频繁时，经常碰到六位数报价，如 2012年2月20日美元和日元的报价为USD:JPY=79.4735 货币等级 ?由于历史原因世界上目前主要有三种货币采用间接标价：USD GBP EUR 能采用间接标价的货币是世界上最主要的货币。有两种原因，一是历史原因：它们作为主要货币,交易量大，霸权地位。二是交易方便。（其中的两个主要原因） ?通常把GBP作高级货币，EUR为次级货币，USD为三级货币。货币等级表示的是被标价的等级顺序，货币等级越高，采用间接标价。e.gGBP和EUR，英镑采用间接标价，欧元采用直接标价。 市场惯例 ?并不是所有的货币都有汇率交易。如韩元（won）和巴西雷亚尔(R$)，它们不可以直接汇兑，只能分别与美元进行交易，除非签订了货币互换协议。 ?除了部分区域的例外（亚洲的日元和欧洲的美元），所有货币都有与美元的标价，这使得美元一直维持着作为标价外汇货币的主导地位。 外汇报价 外汇报价通常包含两个价格一个是bid price(买入价)一个是ask price,一笔交易中不存在佣金和交易费。 e.g€:$=1.3255-1.3273 含义：将自己当做外汇交易商，1,3255表示：愿意用一欧元等于1,3255的价格购买（投资者手中的）欧元。1.3271表示：愿意一欧元等于1,3273美元的价格卖出（交易商手中的）欧元，获得美元。 ?买价和卖价是针对被标价货币； ?买卖出价者是外汇交易商（外汇银行）； ?外汇交易商的买价是投资者的卖出价，外汇交易商的卖出价是投资者的买入价。 买入-卖出标价的差价 (1) 买卖价差是买入和卖出价的差价：卖价-买价； 中间价：买入和卖出价的均价，即（卖价+买价）/2。 当交易商报出€:$=1