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工程经济-第3章-效益评价-§2动态评价 工程经济-第3章-§2动态评价 第二节 动态评价方法 考虑资金时间因素的评价方法,称为动态评价方法。动态法比较符合资金的运动规律,使评价更加符合实际,对经济寿命周期长、分期费用和收益的分布差异较大的技术方案的经济效益评价,具有十分重要的意义。 动态法主要包括 ①现值法; ②未来值法; ③内部收益率法; ④年值（金）比较法等。 一、现值法 所谓现值,是指以某一个特定的时间为计算基准点来计算的价值。基准点(或基准年)一般定在投资开始的投入年份。 (一)净现值(NPV)法 净现值是指技术方案在整个分析期内,不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。它是反映技术方案在整个分析期内获利能力的动态评价指标。 净现值的计算方法根据具体情况有两种: 1.流量均等(按年金计)时,使用公式 2.流量不等时,使用(求和)公式 如NPV0,说明方案的投资能获得大于基准收益率的经济效果,则方案可取； 如NPV=0,说明方案的投资刚好达到要求的基准收益率水平,则方案也是合理的,可取； 如果NPV0,则方案在经济上是不合理的,不可取 在多方案比较时，以净现值最大的方案为优。 基准收益率(in)是根据企业追求的投资效果来确定的,选定的基本原则是： ⑴以贷款筹措资金时,投资的基准收益率应高于贷款的利率。 ⑵以自筹资金投资时,基准收益率也应大于、至少等于贷款的利率。 [例6] 某工程项目预计投资1万元,预测在使用期5年内,每年平均收入5千元,每年平均支出2.2千元,残值为2千元,基准收益率为10%,用净现值法判断该方案是否可行？ 解:根据题意画出方案的现金流量图,如下图示。 NPV=-1万+(5000-2200)(P/A,10%,5)+2000(P/F,10%,5) =-1万+2800×3.7908+2000×0.6209 =1856.04(元) 不难看出,由于NPV0 故方案可取. [例7] 有两个投资方案,使用寿命均为5年,设基准收益率为15%,经济指标如下表示,用净现值法比较两方案的经济效益。 解 每年的净现金流量不等，故其计算公式为： 根据公式得： NPV甲=-3000+1300×(1+0.15)-1+1500×(1+0.15)-2+1900 ×(1+0.15)-3+2400×(1+0.15)-4+2200×(1+0.15)-5 =-3000+1300×0.870+1500×0.756+1900×0. 658+2400×0.572+2200×0.497=2918.4万元 NPV乙-=-3500+1000×(1+0.15)-2+1600× (1+0.15)-3+1350×(1+0.15)-4+1350×(1+0.15)-5 =-3500+1000×0.756+1600×0.658 +1350×0.572+1350×0.497=-248.05万元 由于NPV甲 NPV乙,故甲方案的经济益好。 【例8】有两种可供选择的车床,均能满足相同的工作要求,其有关资料如下表所示,假定基准收益率为8%,试用净现值法决定其优劣。 车床A、B方案现金流量图,A方案(寿命取公倍数) B方案 解:NPVA=-10000+(5000-2200)(P/A,8%10)-10000 (P/F,8%,5)+2000(P/F,8%,5)+2000(P/F,8%,10) =-10000+2800×6.671-10000×0.6806+2000 ×0.6806+2000×0.4623=4158.6(元)＞0 NPVB=-15000+(7000-4300)(P/A,8%,10) = -15000+2700×6.671=3011.7(元)＞0 车床A、B均可满足使用要求,车床A更优。 【例9】医院计划买一套CT设备,现有A、B两种机器可供选择,其经济寿命均为10年,A机器价值2.5万元,前5年每年可收入9000元,后5年每年可收入12000元,年运行费及维修费需6000元,残值4000元; B机器价值2.2万元,每年可收入10000元,前5年年运行费及维修费需5000元,后5年年运行费及维修费需8000元,残值为零,若基准收益率为8％. 试用净现值法确定购买哪种机器。 (二)现值成本（PC）法 现值成本法仅适用于方案功能相