第二篇——个人和公司的风险规避和对保险的需求资料.ppt

第二篇 第7章 个人和公司的风险规避与风险管理 主要内容 7.1 个人的风险规避和对保险的需求 7.1.1 风险规避是基本动力 7.1.2 影响个人保险需求的因素 7.2 公司的风险规避和对保险的需求 7.2.1 股东分散化 7.2.2 股东分散的企业为什么要购买保险 7.3 风险规避和效用 7.3.1 效用如何影响个人购买保险的决策 7.3.2 不确定性的成本和风险总成本 原则和目标 运用风险管理与保险决策提高企业价值和个人福利 保险合约和保险公司运作的经济学含义 风险管理如何对股东分散化的公司的运作产生影响，为什么这些公司会购买大量的保险或运用套期作为降低风险的工具 损失控制的是适当决策规则是什么，如何选择损失融资的方法， 以及这些融资方法如何应用 为什么有的风险可以通过投保来加以规避，而有的风险确是通过期货或期权这样的金融工具加以规避 是什么原因促使政府出台相关政策补助公民规避风险，后果如何 7.1.1 风险规避是基本动力 个人面对所有不确定性的风险时要采取措施降低风险，在某些环境下会购买保险，而在其他情况下则选择风险自留。 案例分析 假设Grice在未来的一年中，会面临因为交通事故而被控告的可能性，并可能要对造成的损失进行赔偿。 原告胜诉的可能性是50%，不考虑律师费用 —— 败诉的话要支付给原告20 000美元， 若没有被控告，Grice在年末的财富值为 100 000美元。 Q: 年末的时候，Grice的财富值是多少？ 财富的期望值是多少？ 若没有保险 Grice 在年末的财富就是不确定的——诉讼的结果不确定： 财富值有可能是 胜诉 或是 没被控告 — 100 000美元 败诉 — 80 000美元（100 000 - 20 000 败诉支付给原告的费用） 由于败诉的可能性为50%， 则Grice在年末的财富的期望值是 90 000美元（50% * 100 000 + 50% * 80 000 ） —— 出现了围绕财富期望值的波动性 若购买了保险 — 假设1 Grice花 5000 美元购买了一份赔偿额度为10 000美元的责任保险，保费在年末支付 保费 = 保险公司的期望索赔成本 50% * 10 000 = 5000 美元 （暂不考虑管理成本和利润） 如果Grice没有败诉 他的财富是 100 000 - 5000 = 95 000美元 如果败诉 他的财富是 85 000美元（100 000 - 5000 - 20 000（赔偿给原告的费用） + 10 000 （保险公司的赔偿）= 85 000 美元） 购买保险后, 如果没有损失发生, 财富会减少; 但如果损失真发生了, 财富会增加。 通过购买这份保险合同, Grice缩小了可能的财富结果的分布区间, 减小了财富的实际值围绕财富期望值的变动性(标准差)。 若购买了保险 — 假设2 若Grice选择购买赔偿金额是20 000美元的保险，会有什么变化呢? 败诉的话赔偿金额是20 000美元，而购买保险后的赔偿金额是20 000美元，最大损失值就等于20 000美元，所以这是一个全额保险。 假设保费 = 期望索赔成本， 即保费为 50% * 20 000 = 10 000 美元 很明显，保障的程度更高，保费也更高了 如果没有发生损失 —— Grice的财富是 90 000美元 （100 000 - 10 000 = 90 000美元） 如果发生损失 —— Grice的财富是 90 000美元 （ 100 000 - 10 000 + 20 000 - 20 000 = 90 000 美元） 假设不存在其他与诉讼相关的未赔偿的损失（误工费等等），对于Grice来讲，有了保险风险已经被消除了。 —— 通过购买保险, 如果损失发生，财富可以得到增加 — 保险的收益 如果没有发生损失, 财富就会减少 — 保险的成本 如果父母给孩子购买人身保险， 孩子活着的时候 — 父母所能支配的货币金额相比原来减少了 但如果孩子去世 — 他们的货币金额总量由于投保会有所增加。 为了能够在损失发生时获得额外的补偿, 人们必须在损失没有发生时减少财富。 大多数人愿意在损失没有发生时放弃一些金钱(付保费) , 以求在发生了财务损失时, 能够从保险公司获得另外的金钱。 从本质上讲, 当损失没有发生时付出保费所带来的伤害, 要少于个人从保险公司得到的收益。原因是一个人在钱少的时候, 钱的价值更高, 而货币损失会导致人们的钱减少。 风险规避者 — 希望能