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工程项目投资与融资 第四章 项目经济与社会评价方法 4 项目经济与社会评价方法 4 项目经济与社会评价方法 4 项目经济与社会评价方法 4.1 财务分析 4.1 财务分析 一、财务评价基础数据与参数选择 1. 财务价格体系的确定 在项目财务评价中，必须以市场价格体系为基础，对整个计算期（建设期、运营期）内投入物与产出物的价格，也就是要对价格的变动情况进行预测。 4.1 财务分析 一、财务评价基础数据与参数选择 1. 财务价格体系的确定 根据财务价格所考虑的变动因素不同，财务价格的形式可以分为三类： 1）基价——固定价格。是指在项目生产运营期内不考虑价格相对变动和通货膨胀影响的不变价格，即用基准年的价格水平，计算产品销售收入和原材料、燃料动力费用。 2）实价——只考虑相对变动因素的变动价格。这种价格只考虑相对价格变动因素，不考虑通货膨胀的影响。 3）时价——既考虑相对变动因素、又考虑通货膨胀因素的变动价格。 4.1 财务分析 一、财务评价基础数据与参数选择 1. 财务价格体系的确定 建设期的投资费用——基价； 运营期的投入物与产出物——实价； 盈利能力分析——实价； 偿债能力分析—— 时价 4.1 财务分析 一、财务评价基础数据与参数选择 2. 财务评价参数的设定 1）计算参数。主要用于计算财务费用和效益，可在有关行业实施细则中查到。 2）判据参数。主要用于判断项目财务效益的高低，比较和筛选项目，判断项目的财务的可行性。 4.1 财务分析 二、财务费用与效益估算 1. 财务效益与费用的概念 4.1 财务分析 二、财务费用与效益估算 2. 财务效益与成本费用的估算 1）财务效益 财务效益=营业收入=∑（产品数量×产品单价） 2）成本费用 ①生产成本加期间费用估算法 总成本费用＝生产成本＋期间费用 ②生产要素估算法 总成本费用＝外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋摊销费＋财务费用＋其他费用 4.1 财务分析 二、财务费用与效益估算 2. 财务效益与成本费用的估算 3）经营成本的估算 经营成本是财务分析中现金流量分析中所使用的特定概念，是项目现金流量表中运营期现金流出的主体部分。经营成本是指总成本费用扣除固定资产折旧费、摊销费、财务费用后的成本费用。 经营成本＝外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费 ＋修理费＋其他费用 （4-5） 4.1 财务分析 4.1 财务分析 4.1 财务分析 三、财务分析 1.财务分析的过程 项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。投资决策主要考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，融资决策主要考察资金筹集方案能否满足要求。根据投资决策和融资决策的不同需要，财务分析可分为融资前分析和融资后分析。 4.1 财务分析 三、财务分析 2.基本财务分析报表的编制 财务分析需编制一系列报表，以此为基础计算各种评价指标。按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，用于财务评价的基本报表包括各类现金流量表、利润与利润分配表、财务计划现金流量表、资产负债表和借款还本付息估算表等。 4.1 财务分析 三、财务分析 2.基本财务分析报表的编制 1）现金流量表 财务分析中使用的现金流量表包括如下三类： ①项目投资现金流量表（表4－3） ②项目资本金现金流量表（表4－4） ③投资各方现金流量表（表4－5） 4.1 财务分析 4.1 财务分析 4.1 财务分析 4.1 财务分析 三、财务分析 2.基本财务分析报表的编制 2）利润与利润分配表 利润分配表是反映项目计算其内各年营业收入、总成本费用、利润总额等情况以及所得税后利润的分配，主要用于计算项目盈利能力指标。 利润与利润分配表的格式见表4－6。 4.1 财务分析 4.1 财务分析 三、财务分析 2.基本财务分析报表的编制 3）财务计划现金流量表（P47） 4）资