2010豆油走势分析.docVIP

期货学院（福州分院） 学 员 研 究 报 告 （三） 题 目： 需求强劲拉动豆油展开拉锯上涨行情 单 位： 金鹏期货福州营业部 姓 名： 许树新 学 号： 23 2010年 09 月13日 目录 需求强劲拉动豆油展开拉锯上涨行情 一、行情回顾 3 二、宏观因素分析 2 （一）、中国经济稳定复苏 2 （二）全球经济济复苏出现转机 5 三、豆油供求因素分析 6 四、美元弱势给豆油带来一定支撑 7 五、基金持仓暗示后市震荡上扬 8 六、技术面因素分析 8 七、总结 9 一、行情回顾 豆油期货市场在2010年的走势整体可以分为两个阶段： 第一阶段（2010年1月初-7月初）：经济面临调整，豆油w型调整 尽管全球经济正在复苏过程中，但仍面临失业率飙升、财政赤字剧增和消费不振等诸多挑战，经济刺激计划也将收缩或陆续退出，经济全面复苏将是一个曲折而漫长的过程。 数据来源:文华财经 第二阶段（2010年7月初-？）：政策利好，豆油拉锯上涨行情展开 从7月初开始，管理层接连表示国内将继续全面实施积极的财策和适度宽松的货币策经济刺激措施，9月7日日本央行决定维持现行货币宽松政策一进入7月以来,俄罗斯多个地区发生特大森林火灾 数据来源:文华财经 中国经济继续稳定复苏态势 1、投资仍将保持较大规模2010年投资增长的可持续性仍然乐观。主要原因在于：其一，新开工项目增速达81.1%，显示未来仍有大量在建投资项目支撑较快的投资增速；其二，2009年中央政府安排新增的财政投资4875亿元之中仍有2000亿元左右尚未投入使用，政府投资空间较大；其三，随着外需可能逐渐恢复，政府支持中小企业发展的相关政策奏效，民间投资有望进一步回升。 2、消费增速会进一步加快2010年，随着中国消费信贷市场的发展，政府公共教育和医疗支出的增加，社会保障体系的完善，新农村建设的实施和推进，中西部消费潜力的释放，以及其它推动消费的政策和结构性改革，将对居民消费起到更有力的推动作用。出口有望转负为正从目前情况分析，2010年世界经济有望出现缓慢复苏，中国外贸发展面临的环境总体趋于改善。国际货币基金组织预测，2010年全球经济将增长3.1%。随着各国稳定金融市场的政策措施取得明显成效，金融市场风险降低，增强了金融机构放贷的信心。工业增长条件充足，但结构调整难度很大一方面，工业经济增速发展条件充足：工业企业利润的增长惯性依然存在；公司治理和管理水平的改善；消费升级步伐的不断加快，投资较快增长的态势将增大对制造业产品的需求。另一方面，工业快速增长的同时也带来了产能过剩这一中国经济的顽疾。前几年出口的指数型增长，吸收了我国不断产生的过剩产能。 5、严重通胀不会出现面对国家统计局公布的8月经济数据显示，8月居民消费价格（CPI）同比上涨3.5%，创22个月新高。通胀。在一个封闭的经济体中，通货膨胀的生成可能源于中央银行对货币发行权的使用，向市场注入了过多的流动性，也可能源于商业银行扩大信贷供给，在货币乘数的放大效应下，导致了货币扩张。但是，在一个开放的系统中，通货膨胀的生成不仅仅导源于以上两个原因，外部因素推动也是一个重要导因。基于国内和全球过剩产能的存在和总需求的不足，我们认为，2010年不会出现严重通胀。的工业生产增幅超出预期，且消费和投资依然强劲，未来中国经济活力仍强，中国宏观政策保持现有基调，适度微调即可，年内不必加息。 6、积极的财政政策和适度宽松的货币政策会延续，结构调整将成为主要抓手2010年我国将继续实施积极的财政政策，但是2010年的支出结构将会更加优化，对于民生、社会保障等领域会加大投入。2010年货币政策走向成为人们关注的焦点。2010年将继续落实适度宽松的货币政策，引导金融机构合理把握信贷投放节奏，发挥好货币政策在支持经济平稳较快发展中的积极作用。适时适度开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕。预计2010年GDP增长将达到9%左右；2009年1—10月全社会固定资产投资名义增长率达到33.1%的水平，2010年的投资增长速度仍将延续；从消费增长率来看，2009年10月份，社会消费品零售总额11718亿元，同比增长16.2%，全年将保持16%的水平，2010年的消费增长率将是温和上升趋势；进口增长率在2009年1—9月累计同比负20.4%，出口增长率负21.3%，但自8月份进出口已出现收窄趋势，2010年外贸情况会有所改善。 美国供应管理协会9月1日公布的报告显示，制造业活动指数8月份为56.3。这是美国制造业连续第13个