07、08债券和股票股价.pptVIP

债券与股票估价 债券的估价 关键概念与技能 了解债券的重要特点和债券类型 理解债券价值的构成，理解为什么债券价值会波动 理解利率的期限结构和债券收益率的影响因素 8.1 债券与债券估价 债券是借款人和资金出借人就以下事项达成一致的一种法定协议： 面值 票面利率 利息的支付方式 到期日 到期收益率（ yield to maturity）是指债券的必要市场利率。 债券估价 基本原理： 金融证券的价值 = 其预计未来现金流量的现值 因此，债券的价值是由其利息和本金的现值所决定的。 而利率与现值（例如债券的价值）是呈反向变动的。 影响债券价值的因素 未来预期现金流的大小与持续时间 所有这些现金流的风险 投资者进行该项投资所要求的收益率 债券估价的一般模型 一般情况下的债券估价模型 典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。在此情况下，按复利方式计算的债券价值的基本模型是： PV= 式中：PＶ——债券价值； i ——债券的票面利率； FV ——到期的本金； r ——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率； n ――债券到期前的年数。 【例1 】某公司拟2002年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2