我国股票市场对币需求函数影响的实证分析.pdf

文童摘要 一、研究背景与选题意义 股票市场的发展和金融创新推动了各国金融资产总量与结构的 变化，并进而影响到企业与居民所持有的金融资产数量与结构，导致 企业与居民的投资行为、储蓄行为和消费行为发生变化。美联储主席 格林斯潘曾指出，在新时期美国货币政策面临的新挑战将主要来自于 资本市场。可见，一国中央银行进行货币政策的制定过程中就要考虑 股票市场的影响。 但是传统的货币需求理论未考虑股票市场的影响：Keynes把用于 财富储存的资产分为两类：货币和债券；Friedman把货币视为一种 资产，认为实际货币需求是永久收入、持有货币的机会成本的函数， 而没有把股票市场作为～个规模变量引入到货币需求中去。之后， 过财富效应、资产组合效应、交易效应和替代效应影响货币需求，并 通过对美国实证表明股票市场通过这四种效应对货币需求产生了影 响。 国内的学者在借鉴国外的理论对我国的货币需求进行研究时， 一 般选取股票市场交易量、股票市场指数、股票市场价值等股票市场相 关变量作为自变量来考察我国股票市场对货币需求的影响，但部分学 者在数据处理或模型的回归方法上存在着一定的问题，对部分存在季 节性变动的变量未进行季节性调整，因此未建立相对有效的货币需求 函数。 二、