第三章营运资产管理精要.ppt

第三章 营运资本管理 第一节 营运资本管理概述 第二节货币资金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第五节 流动负债管理 第一节 营运资本管理概述 一、营运资本的意义与运行特征 二、营运资本与现金流量的关系 三、营运资本的预算 四、营运资本的搭配原理 五、营运资本管理要点 一 、营运资本的定义 1、流动资产：现金、应收帐款、存货、待摊费用等 2、流动负债：短期借款、应付帐款、预提费用、 其他流动负债 3、营运资本的定义: 营运资本=流动资产-流动负债 营运资本： =(应收帐款+存货+预付费用)-(应付帐款+预提费用) 营运资本=应收帐款+存货-应付帐款 营运资产的定义 营运资本=应收帐款+存货-应付帐款 特征： 1、与现金的流转直接相关 2、与业务的规模直接相关 3、直接影响经营的结果 营运投资总额： （ 现金存量+应收帐款+存货）-应付帐款 资产负债表格式 管理资产负债表格式 法国—家乐福 法国—家乐福 法国—家乐福 1995年该企业的营运资产： 418+108607-27418=-16140（百万） 1996年该企业的净营运资产： 540+12310-29836=-16986（百万） 二、营运资本与经营活动现金流量 营运资本与经营现金流量： 1、销售收入与销售现金收入： 销售现金收入=销售收入-应收帐款变动额 2、销售成本与当期购货支出： 当期购货支出=销售成本+存货额变动额-应付帐款变动额 3、期间费用与相关现金支出： 当期现金性费用支出= 销、管、财费用总额-折旧-其他非付现费用 营运资本与经营活动现金流量 3、利润与经营现金净流量的关系： 经营现金净流量 =销售收入-应收账款变动额-（销售成本+存货额变动额-应付帐款变动额）-（销、管、财费用总额-折旧-其他非付现费用） =销售收入-销售成本-期间费用+折旧+其他非付现费用-（应收账款变动额+存货变动额-应付账款变动额） =利润+折旧+其他非付现费用 -营运资本当期增加额 利润与经营现金净流量的关系 经营现金净流量 =利润+折旧-营运资本投资额 考虑到税后现金流量，有： 经营现金流量=利润+折旧-所得税额 -营运资本投资额 三、营运资产的预算 1、影响营运资本需求的基本因素： 1）、销售影响：企业销售额的实现必须得有存货和应收款的投资。一般地说，销售额越大，所需的存货和占用的应收帐款就越多，与之相应的短期资金的需求就增多,企业需要筹集的短期负债就会相应增加。从而需要企业制订切实的存货采购和信用政策的策略。 2）、企业的生产经营周期：很显然，企业的生产经营周期越长，投放在各个环节上的流动资产就越多，相反，企业的生产周期越短，对营运资本的需求会较少。 三、营运资产的预算 3）、营运资本的搭配：营运资本管理的另一个问题就是在营运资本内部的结构问题，也就是营运资本当中，流动资产与流动负债的搭配策略，流动资产是更多的利用短期负债来源，还是选择更多的长期性的资金来源（如：发放股票、长期债券等）对企业营运资金的数量需求也是不同的。 4）、企业的偿付风险的大小：为保证财务安全，即保持企业具有持续的财务支付的能力，以应付意外的支付和短期偿债的需要，企业必须准备数量合理的现金，这主要涉及到企业对于以外事件出现概率的判断，企业流动资金周转的状况，以及企业对现金和有价证券的组合管理等因素。 三、 营运资产的预算 2、营运资产的预算的具体内容有： 现金预算 应收帐款的预算 存货的预算 应付帐款的预算 四、 营运资产的搭配原理 营运资本的搭配是指在预算和管理营运资产时，选择流动资产和流动负债之间的匹配方法。一般来说，流动资产既可以用长期筹资的资金来提供，也可以采