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第四章 利息和利率 教学目标：了解利率定义、计算、决定、期限结构 教学内容： 重点：利率定义、计算、单利、复利、现值、终值、期限结构、即期利率、远期利率、即期利率与远期利率的关系、到期收益率 难点： 教学手段： 第四章 目录 第一节 利息 第二节 利率定义及其种类 第三节 利率的计算：单利与复利 第四节 利率期限结构 第五节 利率的决定 第四章 利息和利率 第一节 利 息 第四章第一节 利息什么是利息：人类对利息的认识 1.马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。 2.现代西方经济学对于利息的基本观点：利息是投资人让渡资本使用权而索要的补偿。补偿由两部分组成：（1）对机会成本的补偿；（2）对风险的补偿。 第四章 利息和利率 第二节 利率定义及其种类 第四章第二节 利率及其种类利率定义及其表现形式 1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 2. 基本形式——年率% 、月率%、日率%。 3. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。 第四章第二节 利率及其种类基准利率与无风险利率 1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。由于—— 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。 第四章第二节 利率及其种类实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。 2. 包括补偿通货膨胀风险的利率是名义利率r；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率i。 3. 公式： 第四章 利息和利率 第三节 利息的计算:单利与复利 第四章第三节 单利与复利两种计息方法 1. 单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息。其本利和是： 第四章第三节 单利与复利复利是计息的根本方法 复利的计算方法反映利息的本质特征，是更符合生活实际的计算利息的观念。 第四章第三节 单利与复利终值与现值 1. 在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式就是复利本利和的计算式。 2. 未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在眼下所必须具有的本金。这个逆算出来的本金称“现值”，也称“贴现值”。算式是： 第四章 利息和利率 第四节 利率期限结构 第四章第四节 利率期限结构什么是利率期限结构 1. “期限结构”反映的是利率与期限的相关关系。 2. 一个经济体的利率期限结构，通常选择基准利率——如国债利率——的期限结构代表。 第四章第四节 利率期限结构即期利率与远期利率 “即期利率”与“远期利率”在利率的期限结构中是一对重要的术语、概念； 1.即期利率是指对不同期限的债权债务所标明的利率（复利）； 2.远期利率则是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。 例: 如一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和2.40%： ——两年期的国债1 000 000元，到期的本利和是 1 000 000×（1+0.024）2 = 1 048 600元 ——持有两年期国债的第一年，应与持有一年期国债无差别；假如按一年期国债利率计息，在一年期末，其本利和应是 1 000 000×（1+0.0225）＝1 022 500元 ——如果买的就是一年期国债，这时就可自由处理其本利和。假如无其他适当选择，把本利和再买进一年期国债，到第二年末得本利和 1 022 500×（1+0.0225）＝1 045 506.25元 1 045 506.25，较之1 048 600，少3 093.75元。 ——买两年期国债，其所以可多得3 093.75元，那就是因为放弃了在第二年期间对第一年本利和1 022 500元的自由处置权。这就意味着，较大的效益是产生于第二年。如果说，第一年应取2.25%的利率，那么第二年的利率则是 （1 048 600- 1 022 500 ）÷1 022 500×100 % = 2.55%