国有上市公司高管内部薪酬差距及公司绩效的实证的分析研究.pdfVIP

国有上市公司高管内部薪酬差距与公司绩效的实证研究 摘 要 古往今来，人力资源都被称之为第一资源、最重要的资源，高级管理人员更 是企业中的核心资源，应该成为公司治理的关键要素，而正确合理、有效地对高 管进行薪酬激励可以促使其更加努力的为企业做贡献，所以高管薪酬激励问题一 直是学术界研究的热点问题。纵观高管薪酬激励研究，更多的集中在高管薪酬水 平方面，对于薪酬结构的研究不是很充分，高管薪酬差距作为薪酬结构研究的重 点问题必然有其研究的重要性。高管薪酬激励的最终目的是为了提高公司绩效， 实现公司价值最大化的目标，自然而然需要将高管薪酬差距研究与公司绩效研究 结合在一起，本文主要是研究高管薪酬差距对公司绩效的影响。目前两者之间的 关系分为拉大薪酬差距的锦标赛理论和限制薪酬差距较大的行为理论，那么在我 国二者之间的关系怎样呢，还没有形成确切的结论，所有研究二者的关系具有一 定的理论价值。选取具有特殊制度背景的国有上市公司为研究样本，更具有针对 性，两者之间的研究结果，对国有上市公司高管薪酬的改革与完善起到很好的指 导作用。仅仅研究二者之间的关系似乎并不具有很强的说服力，所以加入调节变 量董事会结构，来研究管理者权利对国有上市公司高管内部薪酬差距对公司绩效 影响的调节作用，这样将使研究更加全面、完善。 本文通过对2006-2010年沪深两市A股国有控股上市公司2911个样本研究 发现，高管内部薪酬差距对公司绩效起到促进作用，验证了锦标赛理论在我国国 有上市公司的适用性。在对公司绩效变量选取上，从财务绩效和市场绩效两个方 面全面的衡量了公司绩效，通过相关性分析、回归分析，得出无论是财务绩效还 是市场绩效与高管薪酬差距显著正相关。根据最终控制人性质的不同，将国有上 市公司全样本分为国务院直属国资委控股性质的上市公司、地方政府直属国资委 控股性质的上市公司两个子样本，分样本研究二者的影响关系，得出国务院直属 国资委控股性质高管内部薪酬差距与公司绩效的相关性优于地方政府直属国资 委控股性质的上市公司的结论。同时还选取独立董事所占比例变量，来研究其对 高管内部薪酬差距对公司绩效影响的调节作用，得出有负向的调节作用。 最后依据实证研究的结果，结合国有上市公司的实际情况，得出了拉大高管 薪酬差距等相关的结论，为国有上市公司提高公司治理能力做出了一定了理论指 导。 关键词：国有上市公司；薪酬差距：公司绩效；市场绩效；调节作用 Researchbetween of Teamand Management PayGap Top PerformanceofState‘-‘ownedLi sted i es Corporate Compan Abstract beencalledthefirst the resourceshave resource，the Throughoutages，human arethe core most resources，which resources，SO enterprise’S important topmanagers thesame shouldbethe elementsof time，the key corporategovernance，at top