上市公司自愿性息披露及其管制.pdfVIP

摘要 本文以完全有效市场理论与非完全有效市场理论下的代理理论、信号 理论和私人契约理论等作为理论支撑，借鉴国内外相关文献的研究方法和 结论，结合我国特有的研究背景，提出本文的研究假设，并分别从公司规 模、盈利能力、财务杠杆、独立董事比例和股权集中度等五个因素，采用 多元回归分析方法，对从沪市A股筛选出的109家样本公司进行自愿性 信息披露的实证研究。结果表明：在自愿性信息披露的回归分析中，只有 盈利能力对自愿性披露水平有显著影响，公司盈利能力越强，越愿意自愿 披露信息；而公司规模、财务杠杆、独立董事比例和股权集中度均没有发 现对自愿性信息披露行为有影响。在自愿披露三类信息即战略信息、非财 务信息和扩展财务信息的回归分析中，只有非财务信息回归方程有解释效 果。而在对非财务信息的影响方面，盈利能力和独立董事比例进入了最终 方程。最后，论文利用前几章的研究结果，借鉴美国自愿信息披露的规 则，并结合我国证券市场的特殊性，分别从大力发展股票期权制度，培育 经理人市场、大力发展公司债券市场、大力发展机构投资者等七个方面提 出了改进我国上市公司自愿信息披露行为的政策建议。 关键词：上市公司，自愿性信息披露，管制，实证研究，年度报告 ABSTRACT idea istoresearchthese and The ofthis questionsanalyticallyempirically general paper Onbaseofthe market and market cost efficiencytheoryinefficiencytheory(agenttheory, theresearchmethodand signaltheory,privateprincipal-contracttheory)，combining and in conclusionofformerliteraturethe research special backgroundChina,thispaper our andresearchesthedeterminants informationdisclosure hypotheses ofvoluntary develops fiomfactorsthatare five leverage，the companysize，operatingperformance,financial onthe of directorstototalnumberofdirectors proportionofindependent board，concentration multivariateis to researchn of109 regressionemployedempiricallysample ownership．And held inAshare stockmarket．Theresultsaresummarized publiclycompanies ofShanghai about is below：in whole