我国国债规模的证研究（1979-2003）.pdfVIP

摘 要 我国国债规模呈现出迅猛扩张的势头 其发行量对国民经济运行的影响越来越 明显 也日益受到全社会的普遍关注 本文采用规范分析与实证分析相结合 定性分析与定量分析相结合的研究方法从 以下几方面着手研究 透析中国国债规模 揭示现有规模的形成原因 使用协 整模型评价现有国债规模 提出控制中国国债规模风险的具体政策建议 本文发现 在货币政策失灵 实施积极财政 赤字财政的宏观背景下 为拉动 经济增长 国债规模的膨胀是当然的结果 我国经济建设资金的短缺则为国债规模 的进一步扩张提供了现实需求市场 微弱的挤出效应 较强的应债能力 较低的或 有财政风险则是我国国债规模扩张的内在保证 这使得我国在国债规模扩张的同时 有效控制了相应的财政风险 在因素分析的基础上 通过GRANGER因果关系检验 从中挑选出国债发行规模 的GRANGER原因 再应用协整理论对国债发行规模及选择出的影响变量进行单位根 检验和协整关系检验 建立协整方程和短期误差修正模型 通过分析得出 影响我 国国债规模最关键的因素是GDP增量 居民储蓄规模 而且我国国债规模与GDP增 量 居民储蓄规模存在正相关 这表明 尽管我国国债规模扩张较快 但这是伴随 着我国经济规模扩大而产生的 并且 相应的城乡居民储蓄总量也大幅提高 这又 进一步说明 我国国债规模仍然是控制在一个适度的区间内 且能基本保证国民经 济的可持续发展 尽管我国国债目前风险较低 本文还是本着谨慎的原则 就怎样进一步降低我 国国债规模的风险提出了系列政策建议 关键词 国债 规模膨胀 格兰杰因果检验 协整分析 I ABSTRACT Chinas government bond expands quickly, whose scale influence the Economic profoundly. Hence it is concerned by the whole society gradually. The paper combines the normative analysis and the positive analysis together, using qualitative analysis and quantitative analysis. The research is focused on such aspects Revealing the reasons for Chinas government bond scale expanding through analyzing Chinas practice. Reviewing the government bond scale by setting up the cointegration equation model. Putting forward the relevant policy recommendations to reduce the risk of Chinas government bond. The paper points out that under the macroeconomic background, the monetary policy not working and the government implementing active financial policies, the shortage of the Chinas infrastructure made up the market. The government bond scale works under low financial risk because of a faint effect of crowding out,