我国资本市场概述(ppt73页)分析.ppt

《我国新股发行和定价制度的演变》 一、额度分配制度 二、发行定价制度 见相关课件 1．包销发行方式是由代理股票发行的证券商一次性将上市公司所新发行的全部或部分股票承购下来，并垫支相当股票发行价格的全部资本。由于金融机构一般都有较雄厚的资金，可以预先垫支，以满足上市公司急需大量资金的需要，所以上市公司一般都愿意将其新发行的股票一次性转让给证券商包销。如果上市公司股票发行的数量太大，一家证券公司包销有困难，还可以由几家证券公司联合起来包销。 2．代销发行方式是由上市公司自己发行，中间只委托证券公司代为推销，证券公司代销证券只向上市公司收取一定的代理手续费。 我国的情况-包销的投机机会 大鹏证券：二级市场主力机构行为研究 ——中华工商时报 2002年10月11日 1、1998年8月至1999年5月，卧薪尝胆阶段。 大鹏证券作为五矿发展配股的主承销商被迫包销了投资者弃配的2000余万股，以配股价10元计算，大鹏证券共投入了资金2亿多元现金，一跃成为五矿发展的第二大股东。但此后至1999年5·19行情启动之前，股市的持续下跌使得该股也一度跌至7．2元，大鹏证券一直无法脱身，帐面出现严重亏损。 2、1999年5月至2000年初，借势发力，初露峥嵘阶段。 1999年5·19行情的爆发使得网络股概念日益深入人心，而五矿发展在大鹏证券的精心策划下开始了产业转