论投资银行的主并购行为.pdfVIP

摘要 投资银行是资本市场最盘要的媒介者和组织者。中国正处在～个 特殊的历史融麓，一方蔼经济积累已形成庞大的蜜本存量和生产力； 雯一方面则是转统生产毒现代产监憝矛霜檑姿灸锐；蔼麓入WTO后， 大量涌入的外国资本也对中豳原有经济组织和资本配置机制形成了 冲击。在这种情形下，中国现肖的中介机构已不足以进行有效的大规 模的生产要素的重组和资本遁营操作了，因掰企业与产业的频繁调 整、改造纛鬟续都遣切需要投资镊行主动参与势赡。本论文酝说“投 资银行主动并购行为”，是指投资银行麸战略授资者角度出发，通过 广泛而认真的市场调查，发现市场机会，然后运用多种手段进行主动 并购重组，待时机成熟时候，褥予以转让、出销而退出的行为。所以， 本文赝说“主动并贿业务”，不是通常翳说豹“为谴入作嫁农裳”式 的并魏重组中介翌务，鄹投资银行作为第三方，为甲乙两方载多方进 行把脉、诊断、撮合的工作；丽是以直接当事人的面目，直接主动地 参与并购重组，以充分发挥投汝银行的人才优势和资金优势，把一些 企业中未被社会认识到的价德挖掘出来，使其熬瓶焕发光彩，进丽为 社会簧认谖，实现侩值豹飞跃。菰显，授瓷镊簿始终是一个金融凝揭， 而不是一个进行具体商品生产的企业，因此，其主动并购行为纯属战 略性投资行为，而不是生产企业的规模扩张型并购或收缩型并购。也 就是说，投资银行之主动并购其他企业，是为了在挖掘出其价值后， 让社会认识到其潜在侩谴，劳傲全盘包装鏖转让或出售给公共每圭会， {嚣螽己戴金巍丽退，从面实现投瓷镶行优纯滚源配置、优化产娩结构 的功能，为整个经济的发展做出其应有的贡献。 一、论文选题的目的与意义 金融韪现代经济的核心翱灵魂，面投资锻霉予又是金融的核心幂爨灵 魂。在全球经济一传纯懿今天，全球金融一体傀毫已经不可阻挡避到 来了，其重骤表现形式就是投资银行主动参与全球企业并购，进而促 进全球资源配置的优化、促谶全球产业结构的升级换代、促进全球经 济的发展，为全人类社会的福利做出其应有的濑献。。 。 1．世界投资银行业的发展趋势是投资银行参与主动并购企业成 为其核心业务 世界投资银行业是在与商业银行分离、融合、再分离、再融合的 美银行都是典型的商业银行，以证券发行、承销为主要业务的英国商 券市场发展迅速，投资银行获利丰厚，诱致商业银行纷纷在利益驱动 下，将短期资金用于长期的证券投资，造成证券市场“泡沫”泛滥， 定并通过了《格拉斯一斯蒂格尔法》，随后又相继颁布实施了一些分 业经营、分业管理的相关法规，使投资银行与商业银行分业经营，并 加强了政府管理。但在第二次世界大战后，特别是20世纪60年代， 西方世界的经济获得高速发展，全球金融业也得到很大发展，随之掀 起了金融创新的浪潮。在这种情况下，西方国家普遍不得不对金融业 放松管制，金融业混业经营的势头又出现了，且越来越明显。 在这个过程中，西方国家投资银行业务也在不断发展，创新金融 工具不断出现。其主要业务有：①证券发行及承销；②证券交易经纪 及自营；③公司财务顾问及投资咨询服务；④创业投资及项目融资； ⑤基金管理及运作；⑥资产经营，如资产证券化、债转股、收购、兼 并、重组等；⑦金融衍生交易，如期货、期权、互换等；⑧证券的电 子交易及网上交易等业务。一般来说，我们可以将投资银行的业务分 为传统业务、创新业务、引申业务三类： (1)传统业务：证券承销发行、代理买卖经纪和自营等金融性 业务； (2)创新业务：企业兼并、收购、重组等策略性、战略性业务； (3)引申业务：基金管理、投资咨询、风险管理和直接投资等 业务。 购浪潮，并进而成为投资银行的核心业务；到20世纪末，投资银行 的主动并购活动更是席卷全球，对整个世界经济的发展产生了巨大的 影镌。 当跨国公司把垒球经济自由化推向离潮时，信息技术的迅猛发鼹 以及黼O在开放全球电信市场方面所做的种种努力，将全球倍息化充 分地提上‘了议事星程。人们实际地感受到了信怠革命汹涌澎湃靛浪潮 并已经分享了其带来的部分好处，而全球经济一体化和全球信息化的 必然结果就是全臻金融一体健。在历次大著辫串，世界蔫名投资镶行 装现得十分活跃，并实际地扮演了主要角色：荧林、高濂等全球闻名 躲投资锻行主持著誊接参与了其中大部分并薅顼嚣，驭其雄琢熬资金 察力、丰富的操作经验、敏感的