利率市场化下的商业银行.docVIP

利率市场化下的商业银行 1.利率市场化的概念 利率市场化是指中央银行放开利率的管制，将利率的决定权交给市场，由市场主体根据资金供求状况等因素自行决定利率的过程。利率市场化主要包括利率决定，利率传导，利率结构和利率管理等四个方面。 最近几年，人民币利率市场化步伐明显提速。2012年，人民银行先后两次调整存贷款基准利率并扩大利率浮动区间；2013年7月20日，金融机构贷款利率管制全面放开；9月24日，市场利率定价自律机制成立；10月2日，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。稳步推进利率市场化改革是党的“十八大”和“十二五”规划明确提出的要求。然而，就在利率市场化改革大行其道的同时，商业银行必须清醒地认识到利率市场化是一把双刃剑。一旦实行利率市场化后，原来银行制定的利率将会完全被新利率所取代。在带来发展机遇的同时，也能够给银行的盈利等带来严峻挑战。 本文从利率市场化给商业银行带来的机遇出发，探讨机遇背后商业银行面临的严峻挑战，以及如何改变自身经营战略以应对挑战。 2.推进利率市场化的原因 长期以来，理论界把利率、汇率市场化和资本项目开放更多地视为风险，主张应稳步推进。事实上，正是由于金融改革特别是金融要素价格改革相对滞后，利率管制使资金价格不能反映市场供求关系，利率杠杆配置资源的功能得不到发挥，导致中国经济金融结构的不平衡问题突出：一是金融资源向国有大中型企业集中，而民营中小企业则“融资难、融资贵”；二是金融资源向房地产、政府融资平台集中，而制造业和服务业则资金紧张；三是金融资源向“影子银行”集中，而银行体系中介作用则下降。这些问题已经影响到中国经济的转型升级，潜在金融风险正在显现。因此，党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中首次提出“加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”。可以说，金融要素价格的市场化是未来几年中国金融业改革的核心工作。 3.国外经验 3.1美国 20世纪70年代之后，美国面临着严重的滞涨问题。在这一大背景下，利率市场化改革开始进行。美国利率市场化采用了渐进的方式，沿着“先大额，后小额；先长期，后短期；先存款，后贷款”的途径，进行了整整16年的改革。虽然完成了利率市场化的转型，但是并不意味着美国货币管理当局就不再干预和控制利率，美联储仍然会管理和决定贴现利率，以此来影响市场利率的变动。 3.2日本 日本对利率市场化的改革大概分为了4个步骤： （1）国债交易和发行利率的市场化。这一步骤的标志是1978年，日本政府开始以招标方式来发行中期国债，这成为了日本利率市场化的突破口，为今后的利率市场化打下了基础。 （2）逐渐丰富短期资金市场的交易品种。随着利率市场化的起步，一系列短期资金市场的交易品种涌现，1978年日本首先实现了银行间市场利率的自由化；1979年，日本政府批准实行国内大额可转让定期存单（CD）利率的市场化；1981年，日本银行允许在市场上销售政府短期债券，形成了政府短期债券的流通市场；1986年2月，短期国债被成功引入；1987 年 11 月，国内无担保短期期票（CP）市场成功创建，日本货币市场结构基本形成。 （3）交易单位小额化。1985年10月，日本开始实行大额存款(10亿日元)的利率市场化，后逐级下调，直到1991年11月降至300万日元。至此，日本政府通过逐渐降低已实现利率自由的交易品种的交易单位，基本实现了定期存款利率的自由化。 （4）逐步完善利率市场化机制。之后，日本一直在不断完善自己的利率市场化机制。知道1994年，日本基本实现了除活期存款利率以外的完全利率市场化。 3.3国际利率市场化经验与教训 美国和日本作为发达国家的主要代表，在进行利率市场化改革的初期，宏观经济状况都是十分稳定的，并且都是采取渐进式的改革模式；之后，在利率市场化进行的过程中，适时跟进完善各项配套的法律法规，并且着重强调内外部监管，最终成功实现了利率的市场化。由此可见，我国利率市场化可以采用同样的渐进形式开展，并且出台相应的配套法律法规加以保障。相信国外成功的案例与经验将对我国利率市场化的成功有着十分深远的意义。 图1已经利率市场化的国家 资料来源：麦肯锡 挑战： 利率市场化推进过程中，银行业竞争更加激烈，从本质上主要为业务和区域的同质化竞争。一方面，业务拓展上产品同质化趋势没有发生根本改变，综合化经营加速推进，业务竞争逐步升级。另一方面，区域布局也呈趋同趋势，大型银行国际化，股份制银行全国化，城商行区域化，信用社联合化的趋势愈发明朗，以往的客户资源积累手段如人脉关系、合作佣金等方式将被更为透明的利率水平竞争所取代，从而引发新一轮客户资源竞争和存贷款流动。各商业银行可能在争取优质贷款客户的激烈竞争中持续下调贷款利率，导致银行间竞争更为激烈。从美、日等国利率市场化经验来