利率风险和管理(上).docVIP

第四章 利率风险和管理（上） 1第一节 利率风险概述 2第二节 利率风险的识别与测定 3利率风险的度量 4利率风险的管理 5具体应用 第一节 利率风险概述 定义及其重要性 1利率风险的定义：它是指由于市场利率变动的不确定性给金融机构带来的风险，具体是指由于市场利率波动造成金融机构净利息收入（利息收入-利息支出）损失或资本损失的风险。 利率风险是各类金融风险中最基本的风险，利率风险对金融机构的影响非常重大，原因在于，利率风险不仅影响金融机构的主要收益来源的利差（存贷利差）变动，而且对非利息收入的影响也越来越显著。 利率风险产生的条件： （1）市场利率发生变动； （2）银行的资产和负债期限不匹配。 利率风险的大小取决于以下两点： （1）市场利率波幅的大小； （2）银行的资产和负债不匹配的程度。 资产或负债的“属性” 资产或负债的属性：（时间，不确定性） 时间1期限 2（资产或负债总量的期限，每笔资产/负债/现金流的期限）3（总量，结构） 不确定性 1利率变化 2目标利率变化 3（基准利率部分，浮动利率部分） 同时考虑资产和负债时的问题 两大类：总量分析与结构分析 情形1：资产和负债的期限匹配，但利率变动不一致 1基准利率（变动）不一致 2浮动利率（变动）不一致 风险度量方法：敏感型资金缺口（账面价值） 推广：“净利息收入的变化”=资产·△R资产-负债·△R负债 情形2：资产和负债的期限不匹配，利率变动一致 风险度量方法：期限缺口（市场价值，到期日期限缺口） 情形3：资产和负债的期限不匹配，且利率变动也不一致 考虑每一笔现金流，风险的度量方法：久期缺口 利率风险的类型 利率风险主要分以下几种类型： （一）重定价风险 （二）基准风险 （三）收益曲线风险 （四）期权风险 利率风险的类型 一、重定价风险 定义：指由于银行资产与负债到期日的不同（对固定 利率而言）或是重定价的时间不同（对浮动利率而言）而产生的风险，它是利率风险最基本和最常见的表现形式。 二、基准风险 在计算资产收益和负债成本时，采用了不同类别的基准利率而产生的风险，叫做基准风险。 1贷款或存款所依赖的基准利率不同，如LIBOR和美国联邦债券利率。 三、收益率曲线风险 收益率曲线是将某一债券发行者发行的各种期限不同的债券收益率用一条线在图表上连接起来而而形成的曲线。 收益率曲线风险是指由于收益曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券的收益率之间的差幅发生变化而产生的风险。 不同时期的收益率曲线形状不一样，资产和负债所依赖的利率变动不一致，银行的利差随着时间的演变而有所不同。 平坦型、上升型、下降型 利率风险的类型 四、期权风险 期权风险，也称客户选择权风险，是指在客户提前归还贷款本息和提前支取存款的潜在选择中产生的利率风险。 当利率上升时，存款客户会提前支取定期存款，然后再以较高的利率存入新的定期存款；当利率趋于下降时，贷款客户会要求提前还款，然后再以新的、较低的利率贷款。所以，利率上升或下降的结果往往会降低银行的净利息收入水平。 第二节 利率风险的识别和测定 识别和测定利率风险的方法主要有： 1重定价模型——以银行资产、负债的账面价值为基础，讨论了利率对净利息收入的影响。 2到期日模型——以银行资产、负债的市场价值为基础，分析了利率变动对资产和负债市场价值的冲击及其对净值的影响。 3久期模型——以银行资产负债的市场价值为基础。 风险管理方法：敏感型资金缺口管理、期限缺口管理 重定价模型 一、重定价模型 重定价模型（又称资金缺口模型）是对某一特定期间内金融机构账面利息收入与利息成本之间的重定价缺口的现金流分析。 重定价缺口是通过计算每一种期限类别中利率敏感性资产（RSA)和利率敏感性负债（RSL）之差得到的。 “时期” （一）利率敏感性负债与利率敏感性资产 1利率敏感性资产和利率敏感性负债是指在一定时期内到期或需要重定价的资产和负债，主要包括浮动利率的资产和负债、优惠利率放款和短期借入资金。 （二）重定价缺口（资金缺口） 重定价缺口（GAP） ＝利率敏感性资产（RSA）﹣利率 敏感性负债（RSL） 重定价缺口用于衡量金融机构净利息收入对市场利率的敏感程度。 考虑某个固定的期限，但没有考虑期限不匹配和资产或负债的结构问题。 资金缺口有三种状态：正缺口、零缺口和负缺口。 利率变化时，不同定价缺口的利息收入、利息支出以及净利息收入的变化。 GAP 利率的变化 利息收入的变化 利息支出的变化 净利息收入的变化 正缺口